尚海龙｜重启资本投资者入境计划　推动金融和创科中心双循环

当今香港，与祖国正一起经历著两个百年的历史拐点。祖国比历史上任何时期都更接近更有信心和能力实现中华民族的伟大复兴 。香港却在修例风波与新冠疫情的双重打击下刚刚喘定，急需快马加鞭地推进各项事业发展，因为不进则退，慢进也是退 。全国政协副主席、前特首梁振英多次撰文指出：十四五规划和大湾区将是香港的最后机会，苏州过后无艇搭。

来稿作者：尚海龙

刚刚通关迈向复常的香港，发展创科产业面对两大深层次矛盾问题：

1、现有商业结构缺乏活力。传统商业受市场波动影响大，从香港的写字楼空置率超过14% 可以证明，随著前海的再度扩容，以及深圳与内地广大市场自由通行的便利，香港的总部中心受到挑战。

2、初创企业资源不足。香港受益于港交所的优势，偏后期的融资资源集中，而受制于香港的市场小、科技渗透率低，加上金融中心对风险的天然厌恶，导致偏早期的VC、PE进入普遍不足，本地创科企业发展举步维艰，创建国家创新科技中心呼声高但落差大。

笔者欣然见到财政司司长陈茂波先生于周三（2月22日）宣读的2023/24年度的财政预算案中提及笔者所建议的资本投资者入境计划。笔者将在下文详细解释此计划作为一项可观的应对策略可以如何利用香港金融中心和高教中心的优势，引入以大湾区九个城市为主要目标的资本、智本资源，推动香港青年创新创业，促进香港的金融中心与创科中心双循环。

首先，笔者对于创科资本投资者入境者计划主要政策建议内容节选以下几点分享：

1、创科资本入境者计划投资的对象必须是“创科资本入境者配对计划”名单的企业，该名单内企业均属由香港居民（包括香港永久居民、香港居民及持有IANG签证的本港毕业生）在香港注册设立的创新科技企业，企业已经存续两年以上，有完备的财务报告，企业正常运作，人员规模不少于10人，且经过创新科技局评审方可入选。特区政府创新科技署下设专门账户，用于接收本计划合资格投资者的投资资金，并按照投资者的要求向已经确认配对的被投资企业转移支付相应的投资。在投资发生后的七年，创新科技署有责任跟踪被投资企业的运营情况，并以年度报告的形式向投资者同步资讯。

2、创科资本入境者与上述科技企业进行配对交流，可以选择一家公司投资2000万元港币，或投资最多20家企业累计达到2000万元港币，惟每家企业最低投资不得低于100万元港币。相关投资金额占有该企业当时估值的同比例股份，成为该公司的正式在册股东，亦可以经过与创始团队协商并同意，加入该公司的董事会架构。

3、创科资本入境者的投资属于风险投资，投资者在完成2000万元港币投资后的七年内，享有被投企业的分红权（如有），但不能够要求被投企业退回投资本金。如被投企业有估值变化（提高、降低、破产清零），投资者的持股价值亦可能随之波动。七年后，如被投企业仍存续经营，投资者可以继续持有股份或向被投企业或其他投资者自由转让股份。

投资者考虑风险与博弈

创科资本投资者入境计划的策略有两个基于现实且兼顾长远的考量。首先是风险管理策略。投资创科企业的总体风险较高，但本政策设计符合香港扶持科技创新、再工业化增强产业竞争力的诉求。政策中要求被投企业需要有至少两年的经营履历，而且人数超过10人，且由创新科技署进行初步把关确认其有一定潜力方能进入候选名单，对被投资项目做了初步的风险控制，同时允许投资者对项目进行主动、广泛的筛选，借鉴了美国EB-5签证方案 （注1）。

其次是重复博弈策略。投资者在选定了初创企业后，需要和该企业利益绑定至少七年，长时间的合作会产生重复博弈的信任和关心（注2），无论是投资方还是被投资方都会注重声誉和互利，选择对合作更为有利的举措，例如投资者希望从企业中得到更好的回报从而提升了为该企业转介资源的意愿，被投企业更愿意透过成功的合作案例引入更多的资源方或资金，从而愿意主动争取除资金外投资者的其他社会资源来加速发展企业。

香港创新、创业前景乐观

笔者对本项政策有较强的信心。首先，笔者在2018年已经与阿里巴巴集团、香港科技园公司在港共同发起创立了“香港人工智慧实验室”创业孵化平台，并持续担任执行董事，过往五年半时间已经完成了97间本港人工智慧创科企业的孵化扶持，有四间企业已经完成了A轮融资，难能可贵的是，历经修例风波和疫情封关影响，上述97家企业暂时无一倒闭，增强了作者对本港青年创新创业能力的信心。

其次，作者经过长期观察，发现香港凭借高教优势已经成为了湾区的科学中心并逐步向科技中心升级，逐步涌现出了许多师生合作的成功创业案例，例如李泽湘教授和汪涛联合创立的大疆、汤晓鸥教授和徐立联合创立的商汤、贾佳亚教授与沈小勇联合创立的思谋，都快速发展成为独角兽企业，这是香港独特而宝贵的优势，一旦以市场化的方式给这种模式注入适当的耐心资本，相信会涌现出更多的、优秀的创科企业。

总括而言，创科资本投资者入境计划有潜力吸引以广东省九个湾区城市1万名资本投资者入境香港，展望为香港的青年创科人才带来长达7年既市场化、又保持相对稳定的风险投资。同时，透过项目配对，将香港创科项目与广东省的产品、技术、市场等有效衔接，形成创科生态，将香港原始创新融入湾区，亦将湾区内更为广阔的资源整合入香港的发展进程，做到促进人才、资本、技术、市场等要素的有效流动，加速湾区一体化的进程。

注1：美国EB-5投资移民专案的规定，外国投资人及其配偶和21周岁以下未婚子女可通过在美国投资最低100万美元（或在目标就业区域的专案投资50万美元）获得附条件的临时绿卡，但前提是，外国投资人必须以上述投资创立一家新的商业实体或投资到一家已存在的商业实体，并承诺在临时绿卡申请（即I-526 申请）批准后的2年半以内创造10个新的就业岗位。如果投资人投资的是一家已经存在的商业实体，那注入的资金需要在已有的工作岗位基础上额外新增10个就业岗位。

注2：重复博弈理论是纳什博弈论的一种情况，普遍认为重复博弈中的个体会更加注重声誉影响。

作者尚海龙是立法会议员（选委会界别） 。文章仅代表作者个人观点，不代表香港01立场。

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