01倡议｜不只做港版淡马锡　善用储备普惠发展

特首李家超在《施政报告》提出新设“共同投资基金”与“香港投资管理有限公司”。前者是在今年内从现存“未来基金”拨出300亿元成立，旨在引进和投资落户香港的企业；后者由财政司司长牵头成立，归一收纳“共同投资基金”等投资，“进一步用好财政储备以促进产业和经济发展……由政府主导投资策略产业，吸引和助力更多企业在港发展”。两项措施宣布以后，社会不少人形容为“港版淡马锡”。

尽管淡马锡近年走向全球投资，跟早前定位已经不同，但它在1974年成立的背景乃配合新加坡政府的工业化发展，因此“港版淡马锡”可以说是有政府投资主导产业发展的意思。

而事实上，2012年梁振英竞选政纲已曾提出“考虑建立策略性投资机构，对有利于香港长远发展的新兴产业作出前期投资，并引导民间资本参与”。2020年特区政府亦从“未来基金”拨出一成作“香港增长组合”，即投资约220亿元在与香港有关连的项目。今年又将“香港增长组合”的分配份额扩充100亿元，一半用来成立聚焦粤港澳大湾区投资机会的“大湾区投资基金”，一半是投资具备战略价值科技企业的“策略性创科基金”。

因此当李家超把包括两个新基金在内、总值320亿元的“香港增长组合”，以及“共同投资基金”一并归入“香港投资管理有限公司”旗下的时候，这个由财政司司长领导的新公司资金规模就是620亿元。

投资份额与范围扩大

不过，李家超政府若要以投资主导产业发展，目前的规模只怕杯水车薪。淡马锡公司成立的时候，新加坡政府已经主导工业化发展达十年，虽然与香港目前情况难以类比，但其启动资产约为3.54亿坡元，占当年新加坡外汇储备、生产总值5%以上，而香港的620亿元投资数额顶多占外汇储备、生产总值大约2%。

而截止去年底外汇基金4.5万亿资产之中，大约一半用于支持港元稳定，一半用于投资保本，后者规模超过2万亿元。即使只看港府财政储备存款、政府基金及法定组织存款两者，截止今年8月底亦达1.1万亿。比较可见，用于产业投资的620亿元绝不算多。

既然李家超政府矢志增强香港的发展动能，推进创新科技和文化艺术两个新兴产业发展，“香港投资管理有限公司”的规模不妨逐步增加，甚至扩大至一倍至1,200亿以上。日后因应需要，投资对象亦可扩大，以投放一定份额于本港重点发展的产业。例如原先针对与香港有关连项目的“香港增长组合”金额大概占去“香港投资管理有限公司”启动资金约三分一，那么日后可以明文保留此比例为下限。

推动发展转守为攻

毫无疑问，香港政府早已认同资产储备的可利用性，包括1998年起改以积极方式管理财政储备，争取较高的长期实质回报，2016年又成立2200亿元的未来基金，一部份放在投资组合，另一部份放在长期增长组合，以争取高回报的长线投资为政府在十年后提供财政支持。

然而不论是财政储备、政府基金及法定组织存款、未来基金，三者的投资利润主要都只是以利息回拨的方式贡献库房，严格来说都只是防守性质，为政府公共开支提供额外保障。但庞大的资金储备也可以用来推动经济发展，令香港社会有更大的能力制造财富，继而支撑人口老化的开支、公共政策的需要，这正是政府应该转守为攻的做法。

外汇基金的每年投资回报率超过4厘，长期增长组合更超过15%，而资产总值在十年前间差不多多了一倍，累计盈余亦由5700亿升至去年底的8000亿。显而易见，外汇储备除了滚存回报之外，更应该用来加大投资，推动策略产业，甚至可以与公共政策挂钩，将其回拨政府帐目之中作指定用途，像是加快北部都会区的收地和建设工程。

“港版淡马锡”、620亿元投资应该只是一个起点。陈茂波在今年的《财政预算案》演辞曾言“经济发展是为了提升所有市民的生活水平，让大家都可以分享到发展的成果”，李家超在《施政报告》亦谓要“为香港谋发展，让大家可分享成果”，那么他们便必须善用香港的财政和金融优势，促进本地社会经济发展，设法让人民得到更高质素的生活。