财政预算赤字连年 发展前景仍待看见
新一份《财政预算案》周三（2月26日）发表，财政司司长陈茂波揭晓2024/25年度财政赤字872亿，库房储备降至6473亿元。陈茂波归咎于资产市场受压，地价收入较原来预算大幅减少195亿至135亿元，印花税收入较原来预算低130亿至580亿元。政府预计经营帐目在2026/27年度可以扭亏为盈，但涉及卖地收入和基建开支的非经营帐目在中期内（直至2029/30年度）都无望摆脱赤字。综合帐目即使计入发债，也要到2028/29年才有望转为正数。
在《财政预算案》演辞的开首，陈茂波即表示要提出“强化版”财政整合计划，严控公共开支，在本届政府任期内把经营帐目回复平衡。
我们也须小心平衡过程中的影响，稳慎推进，既尽最大努力减少对公共服务和社会民生的影响，也为未来发展提供可持续的财政基础。
官员公仆齐冻薪 削减编制未尽力
在节流方面，陈茂波展示了一定的决心。下个财政年度行政、立法、司法机关及区议会全体人员一律冻薪，包括行政长官、司局长、行政会议非官守议员、全体公务员、立法会议员以及秘书处人员、各级法院法官、区议会议员等。参考去年公务员划一加薪3%涉及额外开支87亿，这次冻薪可以为公帑省下数十亿元，是2025/26年度政府节省经常开支的主力。
陈茂波将2025/26年度要节省的经常开支由1%加码至2%，相当于117亿元。其后的2026/27及2027/28年度同样要节省2%开支，分别等于195亿和273亿元，当中最主要相信来自公务员编制将分别缩减2%，预计至2027年本届政府任期内将削减约1万个职位。然而目前公务员实际人数17.3万人，较职位编制少1.9万人，削减1万个职位等如实际人数不一定减少，目前职位空缺的接近一半甚至将会填补。司长如何说服社会，政府已经提高效率，以更善用资源的方式服务市民？
节流开源不足道 回拨基金难长顾
另一边厢，市民的津贴却面临“开刀”。“二元优惠计划”一如所料将以每月240程为上限，票价高于10元的车程改为两折优惠。“公共交通费用补贴计划”的领取门槛将由每个月400元提高至500元，连同前者在未来五年合共减省62亿开支，相当于每年约12亿元。再者，薪俸税和个人入息课税的宽减同样“缩水”，上限由去年的3000元减半至1500元，意味更多低收入打工仔被纳入税网。高收入人士的税率政府却不上调，令人看不见如何“能者多付”。
其他开源措拖包括飞机乘客离境税将由现时120元增加至200元，每年带来额外16亿元收入；政府隧道及主干道的收费，以至是电动私家车牌照费、停车咪表收费和交通违例罚款全部都打算上调，加起来每年增加20亿元库房收入。然而比起政府财政赤字，三四十亿的收入只是杯水车薪。经营帐目之所以由今年亏蚀731亿大幅减至2025/26年度的31亿，主要靠政府从六个种子基金回拨合共620亿作为库房收入。六个基金包括语文基金、资优教育基金、医管局公私营协作基金、资历架构基金、学生活动支援基金以及研究基金，换言之五个属于教育层面。
六个基金当中以研究基金的回拨额最大，据称多达420亿元。这主要是因为政府过去曾多次向研究基金注资，令其本金至少达到460亿港元，单是存放于金管局的外汇基金赚取利息，已足够支付研所资助局的拨款计划。惟研究基金目前500多亿的结余在今次回拨后只剩大概100多亿元，权充库房收入仅此一次。而政府其他基金，规模庞大的如基本工程储备基金和土地基金，近年已不时为库房“揼水”，其余多数资产总值连100亿都没有，根本不足以成为政府收入来源。
投资未来靠发债 社会忧虑“债冚债”
至于非经营帐目的赤字更是棘手。政府的基本工程开支在未来几年进入高峰期，预计将由平均每年900亿元增加至1200亿元。以2025/26年为例，预算收地要用248亿，建筑物工程要377亿，新市镇及市区发展花216亿。但与此同时，卖地收入动辄上千亿的日子已成过去，来年政府只敢预期210亿元。即使当局采用原址换地、试行“片区开发”等以减少公帑开支，又计划从新发展区的区域供冷系统节省400亿元，未来五年仍然要发行债券合共8850亿元，其中超过一半更要用于为到期的短期债务再融资。
政府为了投资未来而发债，在原则上诚然可取。尤其是香港现在正全力拼经济、谋发展，把握好“三中心、一高地”的战略定位，巩固提升优势产业同时积极培育和发展新产业。然而听毕司长宣读《财政预算案》，却没有人知道北部都会区何时建成，更遑论香港成为人工智能产业国际交流协作的汇聚地。甚至连商业用地也打算改划作住宅用途，叫人如何相信经济正在加速发展？司长对去年的经济回顾集中于股票市场回暖和楼价下跌，正好反映我们的医疗、文创、旅游和教育产业仍然停留在纸上。“勇于改革”、“敢于破局”的口号不少，具体政策却未跟上。
通过科技创新，催生新模式、新动能，加速新产业培育和传统产业转型升级；同时，完善人才培育和引进，推进教育、科技、人才一体化发展，为改革和创新提供坚实支持。
无怪乎政府认为发债是投资未来，坊间更多的却在忧虑这只是“债冚债”、粉饰帐目。司长“对香港未来满怀信心与期盼”，但他也深知即使计入发债，到本届政府任期届满之时帐目仍为赤字。公共财政不一定要平衡预算，政府更无必要年年“派糖”，但一份《财政预算案》若然未能稳住社会信心，给予商家和打工仔看见前景，抢企业抢人才、吸引中资外资岂不是更犹如奢想？