国际金融危机难测　深化大湾区金融对抗风险

近年由于中美角力的大环境所致，香港作为国际金融中心的地位备受挑战，而最近金融市场又因为美债息问题而引起震荡。金融管理局总裁余伟文近日接受传媒访问，提到香港金融市场未来发展的一个优势与一个担忧。正如余伟文所说，对于美元相关所引发的全球资金流动难以预测，而作为自由港的香港所能做的事情亦有限，不过长远而言香港应该抓紧内地金融开放的大潮流，做好自己的角色，那才能确保金融稳定。

余伟文提到当下对香港金融市场稳定的最大威胁便是美国金融市场发展。2月美国债息急升带起了有关通胀与加息的大量讨论，加上市场担心联储会进入缩表周期等都会推高美元，引起资金“收割”新兴市场回到美国。但到底将来发展是否真的如此，实在难以估计。美国多年量化宽松后，债务与息率水平与以往不能同日以语，单凭历史经验无法确切予测走势。而且香港既没有自主货币政策，资金也是自由进出，本身能应对这些变化的工具就有限。

主动出击　乘风破浪

除了这些不能难以预测及控制的外部问题外，香港也应该找寻更多主动找寻更多稳定本地金融发展的“压舱石”。余伟文提到香港金融稳定的一个优势是，他预期香港金融市场将继续受惠于中概股回港上市的趋势，为香港带来热情。当然，除了IPO集资所带来的短期效应之外，香港上市公司的质量也是影响长远香港金融市场活跃程度的关键。金管局与港交所都应该善用机会争取吸引优质公司进驻香港创造价值。

这样说固然没错，但除了被动地等待中资企业来港上市，香港方面是否又有更多措施能做呢？余伟文除了提到金融市场的波动外，还提及今年将很有可能推出三项大湾区跨境金融措施，包括扩大跨境开户至非中资银行、建立跨境资金池、建立跨境金融管理沙盒。事实上，余伟文提到的三项措施都是有充份讨论的政策，执行起来当然比较少争议。但除了这三项之外，政府应该更主动地研究如何深化大湾区跨境金融合作，例如债市、人民币业务及跨境资金流等方面，一方面帮助内地的资金争取国际化窗门，也是为香港提供可以预期的金融支持，让香港成为内循环与外循环的交接点。长远而言，大湾区金融发展将是平冲和对冲国际风险的重要元素，香港应该更花心思于此上。