华润电力(0836)资金流入　有利股价突破16.7元阻力｜彭伟新

华润电力是一家主要从事电厂的投资、开发及经营业务的电企，业务主要集中在内地主要经济增长区域，集团透过三大分部进行运营，包括从事燃煤电厂及燃气电厂的投资、开发、经营及管理业务以及热力及电力销售业务；另外，更有从事风力发电、水力发电及光伏发电以及电力销售业务的可再生能源业务，以及从事煤矿开采及煤炭销售业务。市场对集团2023年财年的全年盈利预测会增长为 69.9%，另外，2024年财年的盈利预测仍会维持增长 20.2%，虽然集团在之前 5 年的年复合盈利为倒退 19.17%，主要是受到经济增长放缓，以及煤炭价格企所拖累，不过，随著经济可望逐步回稳，以及煤炭价格回顺，往后 5 年的年复合盈利增长可望会急升上1.1倍。

以现价计，华润电力相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 8.3 倍，市场给予集团的预测市盈率为 5.8 倍，较追踪市盈率为低，以反映内地电力需求回升，以及电煤成本回落。市场预期集团未来年的市盈率增长率达到0.26倍，而市账率则只有 0.83 倍，估值属于非常低水平。华润电力2022年的派息比率为 40%，而集团过去12个月已派发 0.7 港元的追踪年股息，相等于 4.37 厘的追踪年股息率，市场预期集团2023年全年会每股派 0.7 元，相等于 4.37 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 4.27 厘为高。

华润电力于上个交易日以 16.28 港元收市，全日上升 0.16 港元或 0.99%。集团过去5年的平均Beta值为 0.66，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 19.18 港元，而最低位则曾见 14港元，股价于过去52周累计下跌 1.95%，股价表现跑赢恒指超过一成%，以现价 16.22 港元计，华润电力的股价较 50 天线高出 6.04%，另外，现价亦较 200 天线高出 0.17%，虽然股价由低位反弹较多，但股价未有过份偏高。

华润电力的机构投资者持股比率为12.24%，并于去年8月18日至今年1月12日期间的股价共录得1.12%的升幅，期间，共录得7.54 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的5.5 亿港元，而散户则占当中的2.05 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上19%；而最低则跌至-6.74%，而到1月12日当日则为10.14%，反映出大户投资者仍然看好华润电力的整体股价动力，有望推动股价作进一步的上升。

华润电力股价于去年5月12日升上18.68港元见顶后，走势形成一浪低于一浪并于去年10月26日跌至最低位见13.50港元后见底，而9天RSI已早在去年8月21日见底回升，形成了一底高于一底的RSI牛背驰走势，反映整个股价动力已完全转强，有助带动股价可以成功收复整个跌浪总跌幅的61.8%，又甚至最终带动股价收复所有的跌浪总跌幅。因此,投资者可以在股价再返回16港元水平时买入，并先以16.70港元为首个阻力，一旦成功升破该阻力的话，股价有机会收复所有的跌浪总跌幅，并重新返回18.50港元，建议者在股价跌穿20天线时先行沽出止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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