内地10月份PMI数差于预期　惟电力股仍受追捧｜彭伟新

内地PMI数据经过了6月至9月的反弹后，到了上日刚公布的10月数据再度令到市场失望，无论是制造业的PMI，或非制造业的PMI均无法符合市场的预期，其中，制造业PMI更再度跌穿50的盛衰分界，迎来新一次的探底，反映出内地整体经济即使已结束了疫证超过半年，但整体的经济仍未能恢复过来，似乎内地经济要返回疫情前仍然要走一段非常漫长的路程。

虽然经济数据未如理想，不过，市场相信内地经济已经有出现逐步好转的情况，令到不少的资金仍然愿意涉足在内地电力股份上，尤其是中资电企的累计资金流于今年8月15日见自6月以来的低位后，便逐步在多只电企录得较强的资金流入下，由低位持续反弹接近之前流出的一半金额(见图1)，反映当内地经济数据由8月开始好转下，投资者逐步看好电企的前景，特别是内地工业用户仍然是电企的主要客户，当内地的制造业PMI由今年6月(数据为49.0)开始好转时，并持续得到改善下，对于流入电企的资金亦由开始跌转升，更在10月24日当日反弹至 -2,573亿港元，即在反弹期间，共录得2,334亿港元的资金流入，令到总资金流向图出现了一个“V型”的反弹走势。

而7大主要电企之中，在过去的6个月的总累计资金流为流入1.17亿港元的资金，当中，期间录得资金流出的股份共有4只，分别为华能国电 (0902)、华电国际 (1071)、龙源电力 (0916) 及大唐发电 (0991)，至于录得流入的股份则只有3只，分别为华润电力 (0836)、中国电力 (2380) 及中广核电力 (1816)。其中，以中国电力录得最大的资金流入，达到5.33亿港元，而录得最大资金流出的股份为华能国电，全期共录得4.34亿港元的资金流出。由于华能国电的资金流出额最多，其间股价的跌幅亦是7只电企中下跌最多之一，全期跌幅达到24.2%，只稍微跑赢龙源电力及大唐发电两只股份，所以预期股价走势仍然继续受压。

由于市场相信电企会继续受惠内地经济增长持续，因此，仍然给予该7家电企较高的目标价，若果以周二的收市价计算，当中以华能国电的目标价距离电价最远，即股价可以录得的潜在升幅最大，达到71%；至於潜在的升幅最少的股份中广核电力仍然有27%，因此，在资金相信仍然会继续流入带动下，电企的确仍然属于可取的板块，尤其是当资金持续流向电企板块时，股价多数能被全面推高。

而7只内地电企之中，若果以资流的规模，以及潜在升幅的配合下，作为首选的电企的条件，笔者认为中国电力 (2380) 较为可取，原因是在过去6个月期间录得5.33亿港元的资金流入，当中更以大户投资者为主要投资者(见图3)，相信该笔资金是考虑到较长远的前景而买入。再看其Beta值只有0.57，风险不算太高。若果按市场给予的目标作为潜在升幅的参考，股价仍然有41%的上升空间，相信是7家电企中最值得买入的股份。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

免责声明︰以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表香港01的任何立场，香港01亦无法核实上述内容的真实性、准确性和原创性。

另外，以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。