中远海能 (1138) 股价走势　受惠原油运价指数上升｜彭伟新

虽然以巴冲突初期市场一度担心油价会受到战事所拖累而急升，不过其后市场担心整体原油需求仍然受到经济增长幅度放缓的影响，油价由每桶90美元水平跌返82.5美元水平，反映市场的确对油价的前景不敢看到太过乐观。不过，随著近日油轮原油运价指数(Baltic Exchange Dirty Tanker Index) 持续回升，原油运价指数由今年8月29日764点水平持续回升，更于上周已重返至1372水平(见图1)，单计两个月已持续上升79.5%，似乎反映市场上对于原油运输的需求开始进入上升周期。

其中，中远海能 (1138) 是中远系中负责中国沿海石油及国际油品运输，同时亦有经营液化天然气运输业务。虽然集团昨日公布三季度的收入明显回落超过59%，但主要是之前的油运价格指数持续下跌所带动，预期在指数有望开始回升下，整体收入会在第4季度作出反弹。中远海能的上日收市价为8.36港元，全日上升了0.24港元，升幅为2.96%。集团在过去5年的平均Beta值为0.24，系统性风险远低于大市，主要是由年初至今，市场对石油运输的需求未回复强势，因此，股价走势一直维持反复波动。其52周最高位见9.57港元，而最低位则见5.57港元，股价于过去52周累积上升了41.96%，股价表现较恒指的表现更为突出。以现价8.36港元计算，中远海能的股价较50天线高出3.83%，另外，现价较200天线高出5.98%，反映整体股价走势仍然未大幅向上突破主要移动平均线太多，仍然有持续上升的空间。

以现价计，相等于过去12个月的追踪市盈率的8.01倍，市场给予集团的预期市盈率为6.54倍，较追踪市盈率为低，另外，市账率则为1.04倍，估值仍然偏低，集团之前5年的年复合盈利倒退为33.79%，而往后5年的年复合盈利增长为10.83%，主要是反映未来几年的原油运输需求回升。中远海能过去的派息比率为15.65%，而集团今个财年已派发0.15的股息，股息率为1.85厘，市场预期集团去年全年每股派0.1627港元，以现价计算预期股息率相等于2厘，较过去5年平均股息率3.04厘为低，不过，相信买入中远海能的投资者并非以收息作为买入的主要考虑。

中远海能的机构投资者持股比率为45.06%，股价于今年6月2日至10月30日期间的股价共录得19.77%的升幅，期间，共录得5.68 亿港元的资金流 (见图2)，当中大户占其中的2.96 亿港元，而散户则占当中的2.72 亿港元。另外，大户投资者的坐货比率最高曾升上20.72%；而最低则跌至-6.76%，而到10月30日当日则已重返回为15.94%，反映出大户投资者对中远海能的股价走势非常看好。

中远海能在中央结算户口中，首10大证券商的持股比率已由今年8月14日的90.24%，增加至上周的91.21% (见图3)，加上北水大量持有中远海能的股份，以10月27日在中央结算户口中，由北水所持有的中远海能股份占已发行股份比率已经达58.92%，而过去近1个月期间，增持股份的比率达到1.38个百份点，反映出内地投资者对于中远海能股价仍然看好。

中远海能股价由今年3月升上最高位9.57元水平后便反复回落，最低曾跌至6月初6.38港元后，便持𪥿多次在250天线水平反弹，上周股价再度跌返250天线后开始反弹，而且在两连阳下，股价成功升破各移动平均阻力，虽然RSI暂时仍然在北水的资金流入，以及大户及散户投资者均继续买入股份下，相信股价可以继续作出反弹，有望可重返今年3月时高位9.50元，投资者可以在8.30元水平买入，至于收市价一旦跌穿250天线7.70元，则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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