蔡金摇摆指标操作　当三重条件确立胜算增｜聂振邦

今日继续探讨蔡金摇摆指标（Chaikin Oscillator, CHO）的应用，对于向上突破和向下突破CHO的0轴，分别视为买入和卖出讯号。而由笔者在三周前与大家首次分享CHO学教文章以来，均有表明此应用方法必须配合90天移动平均线辅助参考。现时一个月大约20个交易日，所以论到90天线，横跨五个月，意味著上市不足半年的股份，不适用于上述方法。当然，CHO不限于以上应用，现想卖个关子，下回为大家揭晓。

未见突破九十天线要忍手

至于今次，我们会透过个股例案，分享上述方法的应用。朝云集团 （6601）上市日期为2021年3月10日，相对同年11月26日上市刚超过八个半月，由7月21日起才能开始编制90天线，截至11月26日刚超过四个月。倘若不足三个月的90天线观察范围，参考价值极低，由此可见严格来说上市少于七个半月的股份，都不宜利用突破CHO的0轴作为买入和卖出讯号。至于朝云集团，自7月21日以来，首度上破0轴见于7月23日（星期五），CHO值约 +120万股，当日收市价为6.880元，而90天线处于8.329元，反映当时收市价远低于90天线，不应视作买入讯号。

沽空操作见倍赚成效惊喜

事后确认当时不进场属明智之举，于2021年7月26日（星期一）至11月26日期间，高位为6.85元，仅见于7月26日，相对7月23日收报6.88元还要低三个价位，反映进场后历时四个月，均处于“挨价”状态。截至11月26日收报3.13元，累积亏损已超过五成四。事实上，上述期间90天线一直低走，故此于7月20和21日CHO值分别约+41万股和-41万股，向下突破0轴，同时股价在90天线以下，确认是卖出讯号，当时反而是沽空操作的进场时机。以7月21日收报6.35元做空，至11月26日收报3.13元平仓。每股获利3.22元，相对成本价为3.13元，账面回报率近1.03倍，就算计及沽空利息开支，实际回报率也超过九成。

三重条件确立缺一要再等

由此可见，1）股价在90天线之下；2）90天线在低走；及3） CHO值由正转负，三项条件同时出现，便确认卖出讯号出现，若已持货，应及早离场；至于进取者又没有持货，则可进行沽空操作。值得留意上述朝云集团的案例，若要取得90天线不少于三个月的观察期，沽空操作的进场日期应为10月21日或之后，届时又要配合CHO值由正转负，便要等到2021年11月16日才乎合进场条件，当日收报3.680，相对11月26日收报3.13元，沽空操作虽仍见有赚，但账面回报率则只剩下17.57%。因此，对于当时属半新股的股份，要么将预期回报的期望下调，要么需要缩短90天线的观察期。

但要留心观察期缩短意味著确认90天线的走势或见不可靠，特别是当此线倾向呈水平线摆动的时候，错判后续走向的风险增加。至于论到买入讯号之确认，只要将上述三项条件反过来看便可，就是1）股价在90天线之上；2）90天线在高走；及3）CHO值由负转正，三者均见乎合，便可安然进场。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜华盛证券分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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