拜登中东之旅冀稳油价　能救欧元于一算？｜伽罗华

美国6月通胀爆表至9.1%，市场担心7月联储局疯狂加息一厘，美汇指数继续其史诗式升浪，欧元兑美元应声跌破一算，为20年来首见，美元兑日圆更直迫140，随后美银预期明年下半年开始减息，市场又憧憬美国总统拜登到访中东的成果，美汇获利回吐，欧元喘稳至1算上。

自2002年欧元面世以来，欧元兑美元仅在初期曾短暂低于一算，自此欧元汇价一直高歌猛进，当2008年美国次按危机愈演愈烈时，更创下1.575高位，随后美国经济逐步恢复，加上2010年欧洲主权债务危机深化，欧元开始疲态渐露，2020年3月新冠疫情初期曾低见1.08，但很快反弹至1.2。不过，今次黑天鹅事件骤然杀至，欧元终于要倒下。

俄罗斯于2月底入侵乌克兰，对一向高度倚赖俄国能源的欧洲突然如梦初醒，随着俄乌军战事胶著，俄方得不到甜头，军事目标一退再退，能够保住乌东已经是俄方最大胜利，为了施压俄方停火，西方国家将制裁俄罗斯能源的行动升级，而俄国亦作出反制断供欧洲天然气，市场担心欧洲因此陷入经济衰退，加上市场盛传7月可能加息一厘，面对美元强势，欧元颓然跌穿一算，低见0.9981，下一个倒下的可能是刚跌破1.2支持位的英镑。

美国总统拜登将中东之行安排在6月通胀数据公布日之后，自是刻意安排，拜登希望能游说最大原油出口国沙特阿拉伯增产，以图压低油价，而布兰特及纽约期油上周亦出反应，双双都跌穿100美元，反映市场对拜登的中东之旅抱有期望，两者最新报101.16美元及97.57美元。

拜登出行在通胀数据后 仇人见面未见红

至截稿前，拜登与他曾骂为“贱民国家”首脑的沙特阿拉伯王储穆罕默德（MBS）终于相见欢，虽然双方尚未披露会面成果，但既然拜登肯动身到中东走一转，对于满口人权的他应该已作出某程度的妥协，故此“仇人见面，份外眼红”的一幕未见出现。

拜登一直指控王储要为记者Khashoggi被杀一事承责，导致他治下的白宫与沙特极不咬弦，拜登早前曾致电王储寻求支持共抗俄罗斯，但遭后者拒接来电，今次美国6月通胀爆表至9.1%，令拜登不得不亲身进行中东的破冰之旅，而王储亦觊觎美军先进武备，眼见俄军在乌国打到一塌糊涂，王储想靠俄国武器取得中东的军事优势，自是奢望，既然两人相互有求，就如姣婆遇著脂粉客，没有造不成的交易。

在市场憧憬拜登达成利淡油价的协议下，加上最新公布的多项经济数据较预期佳，显示美国经济仍然强劲，对冲了7月大幅加息的负面影响，美股三大指数上周五齐齐上扬，道指、纳指及标指分别升2.15%、1.79%及1.92%，收报31288点、11452点及3863点，周五升势将全周美股跌幅略为收窄。全周计，道指、纳指及标指分别跌0.16%、1.6%及1%。

从6月通胀结构看，汽油、住房和食品指数涨幅是高通胀最大贡献者。能源指数当月升7.5%，贡献近一半，其中汽油指数升11.2%。不过，最近商品资源价格开始暴跌，油气因具有刚需特性，能源价格往往要在其他商品之后才展现较大跌势，加上近几个月工资增长放缓，中国等地的供应链瓶颈情况正在改善，可以大胆假设7月或8月美国通胀见顶回落，这也是近期利淡消息不断，但美股仍有支持的原因。

未来两月美通胀或见顶 美股有支持

至于憧憬美国通胀回落也不是毫无理据，6月扣除石油产品的进口物价下跌0.5%，反映进口通胀压力有纾缓迹象，过去两个月国际油价持续下跌，相信很快反映美国本土的汽油价格。事实上，消费者对未来1年及5年的通胀预期都在下跌。

可能是看清通胀形势，立场鹰派的圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德及联储局理事沃勒都支持本月加息0.75厘。布拉德解释，根据经济预测，联储局长期中性利率实际上是2.5厘，若今次加息0.75厘，联邦基金利率升到2.25至2.5厘的区间便十分合适，至于年底时美息会否超过4厘，布拉德不排除任何可能性，但要通胀继续恶化才有此可能。换言之，本月加息0.75厘仍是大概率事件。

联邦基金利率期货亦显示，加息1厘的机会率已由先前高位降至三成一，加息0.75厘的机会率增至六成九，但没人估加息半厘。

不过，欧洲经济基调远较美国脆弱，原本今年迎来反弹的好梦，被俄乌战事所惊醒，俄国能源遭制裁，导致能源价格飙升，推高欧洲6月通胀至8.6%，还有的俄国对欧英等国持续军事威吓，增加欧洲的政治不稳，更彰显今次拜登中东之行对缓解欧洲的能源荒具重大意义，否则难以团结北约抗衡俄国的阵线。

除俄国巴西外 全球货币美元独强

美国虽然是最大石油生产国，但供应本土需求有余裕，但要解欧洲燃眉之急却爱莫能助，只能游说以沙特为首的中东国家增产，而且此举也加快通胀回落势头，不用劳烦联储局重手加息压通胀，否则通胀是压低了，但换来的是经济增长放慢，也无助挽救民主党的中期选情。

环顾全球货币，除俄罗斯卢布及巴西里拉外，全部兑美元都在跌，欧元及英镑自然是重灾区两者今年已分别累跌13.5%及14.5%，亚洲货币也倒泻箩蟹，日圆带头贬值，今年兑美元累跌已逾两成，怕且全球央行中，只有日央行用嘴炮捍卫日圆，连欧央行预计本月会应酬加息0.25厘。

随着日圆迫近140关，其他韩圜、新台币及东南亚国家货币都陷入恶性循环的贬值漩涡。今年韩圜已累跌11.3%、新台币跌8%、印度卢比跌7.2%、马币跌6.7%、人民币跌6.4%、新加坡元跌4%、印尼盾跌5.2%、越南盾仅跌2.6%，东南亚货币贬值程度不及东北亚国家。

港元因为挂勾美元，兑其他货币是有一定著数，但代价是金管局入市买港元，本周银行体系结余由年初3,600亿元降至2,112亿元，虽然结余有可能很快“清零”，但联汇制度行之多年，经得起汇海风暴，才能展现它捍卫港汇的能力，大家不用过于担心。

【财经专栏】大盘漫谈．伽罗华

资深财经传媒人，多年来见证金融市场蜕变，在即食资讯年代，坚持深入调研和理性分析，现以自由人身份从事商业咨询工作。

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