合资公司经营模式成功　新沣于亚太区业务可望展鸿图｜聂振邦

踏入5月环球多国进入夏季，亦是运动旺季，早已看准个中商机的新沣集团（1223），于5月10日开市前发布公告，宣布已完成向Iconix International Inc.出售其在亚太地区以外的鞋履品牌PONY的商标，以及将PONY亚太地区（除中国及台湾地区外）的商标出售给予跟Iconix成立的合资公司。

新沣集团于运动衣饰品牌行业早已为人熟悉，是专注经营运动品牌及零售业务的国际企业。除了一直营运历史悠久的鞋履品牌PONY在全球多国之业务外，更拥有全球首个运动压缩衣品牌SKINS的商标及专利，并与日本最大综合商社之一伊藤忠成立合资公司营运SKINS的全球业务。

出售业务令财政实力大增

今次出售PONY商标予Iconix，并与之成立合资公司经营亚太区多国业务，笔者认为这次交易对新沣集团带来莫大裨益。相关公告显示出售代价为2,800万美元，折合超过2.18亿元，较截至2021年底集团的银行结余及现金约1.74亿元多出超过两成半，大幅增强集团的财政实力。集团亦表示所得款项为其提供了额外资源，以集中发展其他主要业务板块和寻求其他商机，并长远确保集团的健康及可持续业务发展。

近五亿元收入创五年新高

值得留意的是成立合资公司为新沣集团的成功经营模式，集团于2020年12月与伊藤忠成立合资公司营运SKINS，当中的经济效益体现在2021年的业绩表现之上。集团2021全年收入约4.93亿元，创五年（2017至2021年）新高，较2020年增长近四成；股东应占溢利则超过3,650万元，2020年则录得亏损高逾2.16亿元，成功扭亏，基本面获显著优化。因此，今次出售PONY及与Iconix成立合资公司，管理PONY的亚太区业务，可望促进两者的协同效应，并将带来经济效益，均令市场憧憬。

提升品牌在亚太地区影响力

据了解，新沣集团的零售业务策略性地布局于全国不同地区，包括厦门、沈阳、安阳、天津及重庆。凭著“奥特莱斯 + 社区商场”模式，集团持续为中国庞大的消费人口提供各种消费品牌及服务，充分配合大消费及内循环的发展方向。作为经营运动品牌及零售业务的领先企业，集团以多元化的品牌组合及独特的销售模式深耕中国。适逢PONY的50周年历史性庆典，是次合作将产生协同效应，有助提升品牌在亚太地区的影响力，配合集团的深耕品牌业务策略，令其在瞬息万变的市场中长稳发展。

集团一直致力寻求战略合作伙伴，以进一步巩固业务及持续提升自身营运。这意味著除了伊藤忠和Iconix之外，有望不久将来还有与其他世界各地的大型企业成立合资公司拓展业务的机会。参考于5月13日收报0.980元，相对截至2021年底每股资产净值为1.0573元，市账率不足0.93倍，低于1倍，可见股价就基本面而言不算高，亦反映集团发展潜力和经济价值还未于股价上释放。留意市场较多关注的体育港股如安踏（2020）和李宁（2331） 的市账率均逾5.7倍；特步（1368）和滔搏（6110）的也超过2.8倍，证明新沣集团的合理市账率不应少于1.5倍，足见现价有很大上升空间。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜华盛证券分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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