投资盈富基金 于未来十年又能否抵御通胀？｜聂振邦
随著金融业不断发展，现在能让我们选择的投资工具用“琳瑯满目”来形容绝不为过。除了大家经常接触的股票，大家也可投资衍生工具，现于香港的选择有期指、期权、窝轮、牛熊证和界内证，还可投资不在港交所交易的债券、外币和外汇等。而现于股票以外，基金是我们经常听到的投资工具，理由是自2000年起港府实施“强积金”后，不论是雇主、雇员或自雇人士都会接触基金，普遍以月供方式进行投资，部分港人则选用季供、半年供或年供方式进行。
盈富基金为港股首只交易所基金
因著大众对基金的认识多了，所以在股票以外，港人投资基金越见普及，加上现时港交所提供大量交易所买卖基金（Exchange Traded Fund，ETF），与股票一样可于港交所在交易时段内自由买卖，发展至今还提供杠杆超过一倍的指数基金，以及逆向基金，令港人对投资ETF变得越来越热忱。最为人认识的是盈富基金（2800)），是香港首只ETF，于1999年11月12日上市。现时投资于66只恒指成份股，按市值加权方式分配比例，是“被动式基金”之一，复制恒指投资表现。
投资盈富基金用作抗通胀的逻辑
恒指被视作反映香港经济状况的股票指标，所以盈富基金属于一只地域性基金，当投资者看好香港经济前景，就可买入盈富基金；这跟投资者看好美国经济前景而买入一只美国股票基金属相同原理。上回谈及的香港通胀，理应与香港经济状况挂钩，由此推断投资盈富基金可达致在港与通胀抗衡的果效。实情是否如此呢？我们每年承担的通胀率实际应是7%至8%；不过若大家能忍受商品质量渐渐下降的现象，也可将通胀率视为上回表示的5%。
追踪过去超过二十年的分红记录
盈富基金的上市价为12.88元，截至2022年4月14日收报21.72元，历时约二十二年零五个月，累升68.63%，年均升幅为2.36%，较上述的5%通胀率为低，初步反映未能对抗通胀。然而，留意自上市以来盈富基金共派发44次现金分红，合计14.02元，再计入上市时已持有基金足一年取得20送1红股，足两年再取得15送1红股，以每手买卖单位为500股计算，首年获发25股，变为持有525股，次年再获发35股，合共持有560股。起初每手成本为6,440元，获发分红7,818.3元，以及按2022年4月14日收市市值为12,163.2元，现值为19,981.5元，计出累计回报率为2.1倍，年均回报率为5.18%，高于5%可见实则可抗通胀。
至于若在2022年4月14日倒数十年前买入盈富基金，留意于2012年4月14日为周末，前一天收报21元，买入500股的成本为10,500元，而期内可收20次分红，合共4,025元，配合现时市值为10,860元，现值为14,885元，计出累计回报率为41.76%，年均回报率为3.55%，低于5%变为不能对抗通胀。在2020和2021年每股分红为0.75和0.67元，而2017至2019年相对为0.93、0.95和0.93元，可见过去两年分红已被下调，相信与疫情有关；但随著疫情渐见受控，预期中港经济将逐渐向好，日后分红会见回升。若预算每股分红为0.9元，相对盈富基金于2022年4月14日收报21.72元，计出分红率为4.14%，于未来十年基金价格仅升至26.38元或以上，年均回报率便超过5%。综合以上分析，买入盈富基金并持有不少于十年，面对通胀率为5%的情况下，是可行的对抗通胀投资方法。
【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜华盛证券分析师
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。
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