亚洲全周期家庭护理前景向好　圣贝拉(2508)具长线价值｜彭伟新

随著社会经济的发展和家庭收入水平的提升，现代家庭对产后护理及全周期家庭健康服务的需求日益增长。无论是在亚洲还是全球市场，这一新兴消费板块正在快速崛起，成为备受关注的投资领域。

根据弗若斯特沙利文报告的最新资料，今日主板上市的圣贝拉 (2508)是亚洲及中国最大的产后护理及修复服务供应商，2024年以月子中心收入计算更是位居市场首位。集团拥有96家月子中心，业务范围覆盖中国内地、香港、新加坡及美国，成为中国内地第一家跨地域经营的月子中心运营商。这一国际化布局不仅巩固了其行业地位，也为其开拓新市场提供了强劲支持。

圣贝拉的股东阵容鼎盛，包括腾讯、中国人寿、太古地产、新鸿基公司及Mirae Asset等知名机构。这些股东不仅为集团提供了雄厚的资金支持，更带来了行业见解和运营指导，帮助圣贝拉在竞争激烈的市场中捕捉发展机遇，进一步巩固其竞争优势。

圣贝拉的业务独特性的确吸引不少投资者入场，按市场资讯，国际配售获15倍以上超额认购，众多中外资长线基金、医疗基金、中资公募基金、对冲基金均踊跃参与认购。香港公开发售认购倍数超过180倍。

集团现有的业务模式以多元化和高端化为核心，涵盖了月子中心、家庭护理服务及女性健康相关产品等领域，满足不同层次的市场需求。其产品的品牌矩阵包括：以高端月子中心为营运品牌的“圣贝拉母婴护理中心”、针对年轻中产家庭的月子中心品牌“小贝拉母婴护理中心”、功能内衣品牌“S-bra”、家庭护理品牌“予家”，以及女性健康食品品牌“广禾堂”。集团发展多元化的全周期护理业务，目的是令各业务之间有更紧密的协同效应。此外，集团正积极探索新服务及产品，进一步全面扩展品类，以实现全周期家庭护理服务的布局，这种多元化策略为其未来增长提供了保障。

集团现有的业务展现出强劲的增长及盈利能力。集团在2024年的全年收入为7.99亿元人民币，同比上升42.7%；毛利同比上升32.2%至2.7亿元人民币。而更重要的是，集团在2023年成功扭亏为盈，录得经调整利润2,077.2万元人民币；2024年经调整利润更大幅增长103%至4,225.6万元人民币。这一切得益于集团业务的持续扩张、成熟中心毛利率的提升，以及费用控制能力的增强。这些数据不仅反映了圣贝拉的经营效率，还显示出集团在市场中的竞争优势。

集团成功上市后，扣除开支后可集资5.405亿港元，这些资金将用于拓展零售业务、产后修复服务等新业务及产品、培训专业家庭护理专家、包括人工智能等方面的研发活动，以及营运资金。笔者认为，不少集资额均用于未来业务的新发展，方向明确，可以看出管理层对集团未来的方向非常有远见及对前景充满信心。

再者，集团在今次的全球发售中，成功引入了7名基石投资者，包括杭州金开康贝旗下附属公司JKKB、58同城的关联机构、华夏基金（香港）、新风天域集团联合创始人兼和睦家CEO吴启楠、专注于医疗保健领域投资的SS Morgan、杭州原素医美创始人汪牵擎及敏睿商务咨询。这些基石投资者的入股，标志著对集团及其业务前景和长远发展的肯定，亦是对圣贝拉的前景作出“背书”。

圣贝拉今日正式上市，登陆港股市场，也是亚洲全周期家庭护理领域的稀缺标的，投资者在看好集团未来的业务前景的同时，若公开招股派发认购股数不足，投资者可考虑在上市后以市价买入作为长线持有，以赚取行业未来高速成长红利。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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