小米集团 (1810) 续受惠“人、车、家”生态系统的整合｜彭伟新

小米集团目前的业务主要涵盖智能手机、物联网（AIoT）、互联网服务及电动车（EV）四大部分。根据报告，智能手机业务在2025年第一季度的收入预计同比增长约7%，市场份额重新回到中国第一，显示出强劲的增长动能。物联网业务受到国家补贴政策的推动，预计同比增长51%，成为公司业务中的亮点之一。

整体收入方面，智能手机、AIoT和互联网服务合计占据约70%的收入，其中智能手机业务贡献约40%，AIoT和互联网服务分别占20%和10%。至于去年才正式营运的电动车业务，虽然目前仍在扩张阶段，但预计将在未来几年内对总收入贡献显著，市场预期电动汽车在2025年的收入预测约为188亿元人民币。

集团的亮点在于其整合的生态系统，特别是“手机+AIoT+电动汽车”的策略，这不仅提升了品牌价值，还促进了各部门之间的协同效应。此外，小米在AI技术的布局加速，推出的AIoT产品如智能家电和新型手机也受到市场的广泛认可。公司更发展自身开发的AI大模型，为未来增长奠定坚实基础。小米集团的多元化业务和强劲的市场表现，使其在技术和消费电子领域中持续保持竞争力。

市场预期小米集团2025年全年的每股盈利可达1.49元人民币，同比上升40.0%；至于2026年的每股盈利更可能增加25%至1.87元人民币。以现价计算，这相当于2025年及2026年预测市盈率分别为32倍及25.6倍。目前市场上共有32位分析师对小米集团进行调研，目标价的中位数为62.00港元，以现价51.35港元计算，仍有接近20%的升幅。

截至上周四，小米集团的机构投资者持股比率为22.56%。自去年12月6日至今年5月9日期间，股价录得1.84%的升幅，该期间共录得340.87亿港元的资金流入，其中大户占354.11亿港元，而散户则录得13.19亿港元的资金流出。大户对散户的资金流比率为26.8:1，反映股价的推动主要依赖于大户投资者的支持。同期，大户投资者的持仓比率最高曾升至12.1%，后回调至最低-3.31%；截至5月9日，持仓比率为1.94%，显示整体大户资金流动正在改善。

小米集团股价自今年2月及3月形成的小型双顶走势后，曾一度跌至低位36.45港元。9天RSI曾重返30以上，并在4月时MACD形成了牛差距，并重返0以上，显示股价上升动力有所增强。由于股价在上周五已企稳在50天线以上，并未失守支持，投资者可以考虑在51港元水平买入，目标上望之前双顶走势的顶部58.50港元作为短期主要阻力。如未能企稳在50天线，并进一步失守之前的低位49.50港元，则应先行止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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