华润置地(1109)符合调整走势　中期上望前顶32元｜彭伟新

华润置地上个交易日跟随港股回调并以 26.6 港元收市，全日下跌 0.6 港元，跌幅为 2.21%。由于内地股的整体前景未受市场所关注，令到集团过去5年的平均Beta值为 0.52，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 33.7 港元，而最低位则曾见 18.56港元，股价于过去52周累计下跌 8.57%，由年初至今计算，股价表现跑输恒生指数，以现价 26.6 港元计，华润置地的股价较 50 天线高出 10.61%，另外，现价亦较 200 天线高出 5.45%，反映股价未有偏高的情况。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 6.3%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 5.9%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为增长 6.95%，但未来的5年年复合盈利则会倒退 3.45%。华润置地过去一年的派息比率为 38%，而集团今个财年已派发 1.44 元人民币的追踪年股息，相等于 5.31 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 1.59 元人民币，相等于 5.83 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 4.73 厘为高。集团在过去一年的派息比率为 32%，而集团今个财年已派发 1.44 元的追踪年股息，相等于 5.31 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 1.59 元，相等于 5.83 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 4.73 厘为高。

至于华润置地的资金流方面，股份于今年6月12日至今年11月6日期间的股价共录得0.37%的跌幅，不过期间未有影响到投资者看好华润置地的前景，并继维在股价回吐期间买入股份，令到股份在该段时间内共录得29.04 亿港元的资金流入，当中大户占其中的23.42 亿港元，而散户则占当中的5.64 亿港元(见图1)。另外，同期的大户投资者坐货比率最高曾升上13.36%；而最低则跌至 -2.52%，而到11月6日当日则已反弹上3.38%，反映出整体的资金动力正在改善当中，有助逐步推动股价继续上升。除了大户投资者继续吸纳股份外，北水投资者亦继续在市场上买入股份，令到北水投资者在华润置地的股份持股比率，由今年4月底时只有6.38%逐步增加至上周五的8.24%，亦反映出北水投资者继续看好股份前景。

华润置地的股价于今年9月中曾跌返今年低位18.56港元后，便随著内地推出一系列的刺激经济及推动股市政策后，股价大幅飊升，并一度升上最高位见32.30港元后曾作出回调，股价经过连日回吐，曾跌返10月9日低位23.75港元，刚好回调了整个升浪总升幅的61.8%回调目标后，走势转为回稳，更持续在25.00港元至27.00港元水平徘徊。虽然股价近日仍然无法作出突破，但由于市场相信内地经济已开始回稳，而且资金已再度返回市场中，令到华润置地股价可以继续作出反弹，市场现时共有21位分析师对华润置地有进行调研的覆盖，而目标价的平均值为34.76港元,以现价计算，仍然有超过3成的上升空间，投资者可在现水平买入，上望之前高位32.30港元，只要股价未有失守100天线24.60港元，则毋须沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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