中海油田服务(2883)资金流仍偏强　有望带动股价重返高位｜彭伟新

中海油田服务第三季盈利逊预期，主要受到本季半潜式生产平台使用率大幅下降所拖累，不过，管理层表示目前闲置的钻机取得新合约表示乐观，但这最早要到明年第一季才开始，因此，虽然有证券商把集团今年全年的盈利预测稍为下跌，但未有对明年整体的盈利向下修订。市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 29.4%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 25%。另外，集团5 年年复合盈利会有改善机会，会由之前倒退 1.11%，逐步改善至未来几年可增长 23.88%。

以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 10.1 倍，市场给予集团的预测市盈率为 9.9 倍，较追踪市盈率为低。主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到--倍，而市账率则为 0.74 倍。现价计算，集团的股价对营收比率为 0.67 倍，企业价值对收入为 1.39 倍，另外整体估值上仍然属于稍为偏低的水平。而现时有为中海油田服务进行调研覆盖的分析师共有15倍，而他们的目标价中位数为10.14港元，至于利用14个财务模型计算出来的合理价值，则为8.64港元，即现价仍然与两组合理价格水平分别有42.5%及15.1%的上望空间。

中海油田服务于今年6月6日至今年11月1日期间的股价共录得3.1%的跌幅，期间共录得3.35 亿港元的资金流入，当中大户占其中的0.33 亿港元，而散户则占当中的3.02 亿港元 (见图1)。同期大户投资者的坐货比率最高曾升上21.55%；而最低则跌至 -9.63%，而到11月1日当日则为5.66%，以资金动力来说仍然属偏好的局面，尤其是在大市由近期高位回调期间，中海油田服务虽然曾录得资金流出，但其后已经转为稳定外，亦见到资金重新再度入，相信有助股价可以加快回升。

中海油田服务于上周五以 7.51 港元收市，全日上升 0.11 港元或 1.49%。集团过去5年的平均Beta值为 1.14，系统性风险高于大市，主要是受到过去一年整体油价较为波动，令到集团的整体股价表现较为反复。52周最高位曾见 10 港元，而最低位则曾见 6.11港元，股价于过去52周累计下跌 20.44%，由年初至今计算，股价表现跑输恒生指数，以现价 7.51 港元计，中海油田服务的股价较 50 天线高出 6.71%，另外，现价亦较 200 天线高出 0.17%，不过未有超出合理的水平，因此，预期股价未有出技术走势过强而出现超买回落的走势。

投资者可以在7.50港元水平买入，若果以整个自今年3月高位10.00港元开始形成的跌浪总跌幅，按黄金比率61.8%作为反弹目标，股价可上望8.50港元，只要股价未有失守保历加通道底部7.00港元则可以继续持有股份。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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