恒隆地产(0101)股价见底有望反弹　并重返8元水平｜彭伟新

近日本港及内地整体楼市走势有转稳的趋势，尤其是内地在推出一系列稳定楼市及股市政策后，内地主要的一线城市房屋销售再度活跃起来，尤其是广州及上海的情况更是录得近年来难得的单周一手楼成交，似乎反映出内地居民对房屋需求已开始有回稳的情况，特别是内地的贷款参考利率已经降低了25点子，加上各地的限购措施亦已经全面放宽，因此，即使市场未必可以即时见到内房市场出现大面积的价格回升，但持续走势向下的局面相信也有机会结束，因此，对部份拥有较强流动性的内房股，又或者在内地有较多投资的本地地产股，相信会有助估值回升。

其中，恒隆地产由于在内地包括上海、沈阳、济南、无锡、天津等均有投资商业房地产项目，另外，更在本港从事物业的租赁及物业开发，因此，在本地及内地楼市也出现回稳的走势，令到市场相信整体股价再出现进一步的下跌空间不会太大，反而有望在整体股市回升，以及地产股受惠短期一手楼销售速度加快的支持，有望可以扭转之前一浪低于一浪的下跌走势，并逐步形成见底回升的局面。

市场虽然预期恒隆地产2024年全年每股盈利只有0.77港元，较2023年全年下跌16%，不过，预期在枉也楼市及内地楼市开始转稳下，2025年及2026年的每股盈利将会迈企回升至0.8港元，令到集团的2026年的远期市盈率会下调至约8倍水平。市场现时有14位分析师对恒隆地产有进行调研覆盖，市场给予的目标价平均值为7.71港元，以昨日的收市价6.70港元计算，预期股价的潜在上升空间有望达到12%左右，即使以5个投资模型作为合理价的计算方法，合理价平均值亦达到7.23港元，以昨日收市价计算，潜在上升空间亦有10.9%，因此，即使近日股价持续反弹，亦未有令到恒隆的股价超出其基本估值。

恒隆地产上个交易日以 6.7 港元收市，全日上升 0.18 港元或 2.76%。集团过去5年的平均Beta值为 0.56，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 11.68 港元，而最低位则曾见 5.28港元，股价于过去52周累计下跌 36.94%，由年初至今计算，股价表现跑输恒生指数，以现价 6.7 港元计，恒隆地产的股价较 50 天线高出 8.1%，不过，现价则较 200 天线低 11.48%，技术走势上仍然属于偏低的水平，因此，股价仍然有进一步的上升机会。

恒隆地产股价于去年11月由高位11.68港元水平持续下跌，并在跌穿20天线及50天线支持后，最低曾于今年9月时跌至最低位见5.28港元后作出强力反弹，股价一度升上10月初高位9.05港元，刚好反弹了整个前跌浪总跌幅的61.8%，股价虽然由高位回调，但亦未有失守50天线，而且9天RSI亦未有再跌穿30，形成了走势转强，预期股价可以有望逐步反弹上整个前跌浪总跌幅的38.2%，投资者可以在6.70港元水平买入，上望7.60港元，至于股价一旦失守50天线6.20港元则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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