新华保险(1336)末季料由亏转盈　成股价上升主要动力｜彭伟新

新华保险之前发出盈喜表示，首三季净利润将会同比增长95%至115%，较市场所预期的水平为佳，而且第三季净利润亦会创下历史新高，预期可以达到75亿至94亿元人民币。由于市场继续预期新华保险的盈利将会继续提升，而且更会受惠内地一系列的组合拳可以为内地A股带来上升动力，因此，今年第四季的季度盈利会进一步得到改善，并由亏转盈，成为进一步推动股价上升的主要动力。

新华保险上周五以 26.85 港元收市，全日上升 0.1 港元或 0.37%，集团过去5年的平均Beta值为 0.89，系统性风险低于大市，因此，投资者作为长线持有的话，股价波幅会较恒生指数更低。52周最高位曾见 35.6 港元，而最低位则曾见 12.46港元，股价于过去52周累计上升 49.44%，股价表现跑赢恒生指数同期的表现，以现价 26.85 港元计，新华保险的股价较 50 天线高出 34.42%，另外，现价亦较 200 天线高出 65.73%，虽然股价明显偏离了其中线及长线的平均走势，但由于股份受惠内地所推出一篮子的救措施，因此，股价偏离合理价会持续一段时间。

市场预期集团在下一季度的盈利增长为643.8%，而集团今个财年的全年盈利预测会增长 36.9%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 4.5%，至于 5 年的年复合盈利增长率会由之前只有 4.28%，逐步增加至 15.27%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 7.8 倍，市场给予集团的预测市盈率为 6 倍，较追踪市盈率为低，主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到0.53倍，而市账率则为 0.85 倍，整体的估值仍然属于偏低水平。

新华保险今个财年已派发 1.39元人民币的追踪年股息，相等于 5.6 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年可以分派每股 1.52 元人民币，相等于 6.2 厘的预测股息率，较过去5年平均股息率6.62 厘稍低。虽然市场预期集团的整体股息率会稍为下降，但仍然属于息率较高的水平，尤其是相比其他板块来说，6.2厘仍然是有较大的吸引力。因此，北水投资者自国庆节假期后，亦有加快对新华保险的吸货量。按中央结算的公布，北水投资者所持有的新华保险股份占总量，由9月底的43.25%增加至10月23日的47.90%，亦是近半年以来最大的单月增幅，反映北水投资者非常看好新华保险的前景及股息率亦非常吸引。投资者可以在现价26.85港元水平买入，预期股价未有失守20天线支持，可以在等内地人大会议进一步公布整个救市下发债的总规模，以及各项所实施的细则，相信可以进一步推动新华保险的股价返回之前高位35.00港元，至于股价一旦失守之前的低位支持23.90港元，则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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