昆仑能源(0135)股价有望重返7月初高位9.23元｜彭伟新

昆仑能源于8月底前公布今年中期业绩，受到天然气销量增长、液化石油气销售业务利润率提升，以及液化天然气接收站盈利能力提升等的推动等利好因素，成功抵销了燃气价差及原油销售的下跌，带动整体中期业绩超出市场预期，纯利同比增长2.6%。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 14.5%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 7.6%，另外，集团的5 年年复合盈利增长会由之前只有4.66%，改善至未来几年的12.49%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 10.8 倍，市场给予集团的预测市盈率为 7.1 倍，较追踪市盈率为低，现价市账率则为 0.98 倍，整体估值未有过高，仍然能维持在合理的水平之内。

集团在半年业绩公布时，亦公布了派发中期股息每股16分人民币，派息比率约为43%，与过去一年的派息比率 42%相若，市场预期集团今年全年每股派 0.48 元人民币，相等于 6.12 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 4.19 厘为高，有助支持股价继续推升，尤其是在市场现时偏向追逐高息及派息稳定性较高的公用类股份，昆仑能源相信会是市场上的另一类可取选择。

昆仑能源于上个交易日以 7.94 港元收市，全日上升 0.07 港元或 0.89%。集团过去5年的平均Beta值为 0.78，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 9.09 港元，而最低位则曾见 6.42港元，股价于过去52周累计上升 17.29%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 20.53%，以现价 7.94 港元计，昆仑能源的股价较 50 天线高出 3.21%，另外，现价亦较 200 天线高出 5.27%，按技术走势来说未有过份偏离股价的中期及长期走势，因此，股价暂时未会出现较明显的回调压力。

昆仑能源的机构投资者持股比率为15.17%，并于今年5月27日至今年10月22日期间的股价共录得5.6%的跌幅，同期共录得8.77 亿港元的资金流入，当中大户占其中的3.55 亿港元，而散户则占当中的5.22 亿港元(见图1)。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上16.83%；而最低则跌至-8.74%，而到10月22日当日则为4.67%，反映大户资金动力正在改善中，有助进一步支持股价作出反弹。

随著昆仑能源股价于今年7月初升上今年最高位9.23港元后，股价曾一度由高位作回调，并在股价返9月初低位7.08港元后，走势开始作出反弹，不过，股价未能升返之前高位，在8.62港元见阻力并作出回调，不过，股价只跌返保历加通道底部便开始回稳，而且9天RSI更未有失守30，便再度推动股价作出反弹。预期股价可以逐步作出反弹，并有望以7月初的高位作为反弹目标，投资者可在7.95港元买入，上望9.10港元，至于股价若一旦再跌穿之前低位7.40港元则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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