储蓄够供车供楼仍不够？投资专家谈“风险” 建议多持现金有原因
成功投资的秘诀何在？理财畅销书作家摩根．豪瑟（Morgan Housel）认为，好的投资必须适合自己，所以成功投资人必须自我省思投资的目标和风险容忍度如何。他最近接受媒体访问，畅谈投资人容易犯的错、他对风险的看法，以及自己如何防范个人财务风险。
《巴隆周刊》（Barron's）报道，提起投资行为，豪瑟可说是论述这领域最受欢迎的作家，总是能以深入浅出的解释，把复杂议题化繁为简。2020年他出版畅销书《致富心态》（The Psychology of Money），狂销将近400万本，并且翻译成50多种语言，让他扬名世界。豪瑟7月底接受《巴隆周刊》访问，以下是访谈精华摘要：
投资人犯的最大错误是甚么？
豪瑟认为，投资人犯的最大错误是“内省不够”，以致不了解自己的目标和风险容忍度为何。
他说：“许多人以为，投资和做算术一样，就是有个正确答案人人适用。比方说，不论你年纪多大，不论你来自何处，二加二总是等于四。但事实上，没有那种非黑即白的定律。某种适合你承担的风险，对我来说冒那种险也许很糟糕，反之亦然。”
他指出，最重要的就是，外面纵有100万种不同玩法，但你“必须弄清楚哪一种游戏最适合你”。切勿盲目模仿电视上的名嘴、Twitter上的某个陌生人，或甚至自家人。许多投资人因为盲从，投入错的游戏，于是大栽跟头。
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如何看待风险？
豪瑟表示，他17岁时与友人去滑雪，两位好友不幸在雪崩中丧生，他侥幸逃过一劫，这场濒死经验对他的“风险”观念影响至深。从这角度来看风险，就明白世事变化无常，一切都很脆弱。
他说：“就理财而言，投资人思考的往往是平均风险，像是美联储（Fed）升息1码（0.25个百分点）的概率多高。但那无关紧要。真正影响重大的事，是像911恐怖袭击、雷曼兄弟（Lehman Brothers）2008年找不到买主而倒闭（掀起全球金融海啸），以及新冠肺炎疫情爆发，诸如此类。那才是你必须担心的，也就是极端的事件。但我觉得我们不是那样，尤其在理财领域，我们执著于平均风险，其实尾部风险长期而言才至关重大。”
最大的风险没人谈论。豪瑟说：“想想珍珠港事变、911事件，这类事件对经济才真正影响甚距。那些事件的最大公约数是甚么？就是没人预料到会发生。新冠疫情也一样。你几乎可确定，今天最大的金融风险，是你或我或各大报和每个Twitter帐户都没在谈的事情。”
投资人该如何预防风险和未知事件？
豪瑟说：“实际的要点是：若你的储蓄只够防范自己可预见的风险，那么，显然十次中必有十次，会让你猝不及防。”
“我认为，人们的储蓄必须有那种过剩的感觉。一旦现金和流动性的数量让你觉得好像太多了，那么万一遭遇意想不到的风险，至少你有放手一搏的机会。”
因应财务风险有何准备之道？
豪瑟说：“现金在我个人净值中占很高的百分比。”他表示，思考个人财务风险时，会把罹患疾病、经济灾难等风险纳入考量，但绝对不是“Fed会提高利率吗？”或“价值股过时了吗？”这种事。更像是灾难、罹癌、甚至不幸逝世这种风险，“我未雨绸缪的是那种风险，不是芝麻小事”。
他表示，自己长久来把大约20%的资产配置在现金上，而这些现金的停泊处包括：高利息线上存款帐户、短期美国公债，另有一部分放在经纪商定存单（brokered CD）。
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