【银发海啸】长寿很昂贵　你做好了准备没有？

“我可以活多久？”世界上许多人都想知道答案。撇除感性讨论，现实点看，人生何时终结是个重要指标，让人去计算总共需要多少钱，避免过度挥霍，或储够钱但没时间享。随着医疗和社会不断进步，人类预期寿命不断延长。不过长寿很昂贵，如果没有预先筹谋，福气也会变苦恼。

上世纪60年代40多岁的法国律师Andre-Francois Raffray在南部小镇阿尔勒看上了一间公寓，于是游说住在那里的90岁寡妇Jeanne Calment转让单位。律师承诺今后每个月都向老妇提供2,500法郎的生活费，一直支付到她去世那天。她离开人世后，物业便归他所有。律师心想婆婆已经90岁，余下日子应该不多吧，这宗买卖肯定是稳赚。30年后律师去世了，但婆婆仍然健在，最终活到122岁，成为近代史上已认证最长寿的人。直到她去世时Raffray的家人所付出的生活费，是公寓的两倍价值。

这个故事带出的是，人类会估计自己的寿命去为将来投资，然而人算总不如天算，如何能够及时行乐，同时保障晚年无忧，是永恒的学问。政府和保险业界同样密切注视人类预期寿命的升升跌跌，因为一旦低估了人的寿命，便要付上高昂的代价，社会保障开支大失预算；保险公司的私人养老金亦会不胜负荷。

经济合作暨发展组织（OECD）的数据显示，35个成员国中绝大部分国家的长者都以公共退休金，作为最主要收入来源，但这个比例在不同国家之间可以相距很远，例如在英国和美国，国家养老金占长者收入逾四成，但法国和意大利都已超过七成。对于这类“过分慷慨”的国家来说，人口持续老龄化是它们最不愿见到的，养活这班长者就如一个无底深潭。如何避免当初许下的社会保障承诺沦为空头支票，是这些国家正面对的一大难题。

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 　年老≠没收入 退休金应增灵活性

私人退休金是公共养老金以外，另一个保障民众退休生活的支柱，惟现时全球趋势，大部分由雇主提供的退休金计划，已由固定收益制（defined benefit plan）变成固定供款制（defined contribution plan）。前者是雇主承诺员工于退休时，按约定方式支付定额退休金，或分期支付特定数额的退休金。由于固定收益制属于长期承诺，雇主要自行承担财务风险。

固定供款制则是指雇主或员工依约定方式，每年或每月拨出指定金额的退休金，交给信托人保管运用，员工可于退休时提取这笔钱，香港的强积金就是固定供款制。站在雇主的立场，固定供款制毋须复杂和精确的计算，可省回成本。不过对于打工仔来说，年老时能够领取多少退休金，取决于基金回报率，一切皆是未知之数，难以保障自身利益。私人养老金的另一个问题是，今时今日退休和老年之间再无必然关系，因此金融服务业必须与时并进，推出新的退休金产品以符合客户需要。

“到了65岁就退休，靠养老金过活，这种想法已经过时了。”道富环球投资（State Street Global Advisors）资金管理人Alistair Byrne说。传统的退休规划思维一直强调“三个人生理财阶段”，即财富保障、财富累积和财富分配。不过时移世易，退休年龄再不是一刀切，就好像Byrne大部分客户一样，即使过了退休年龄仍然留在工作岗位。他们都向Byrne反映，希望可以提早领取养老金，不用等到65岁，因为反正他们会继续有收入。由此可见，以往死板的“三个人生理财阶段”不再适用了，现在的人需要更灵活的退休金计划。

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 　不知不觉增储蓄？ 英国有办法

广东话有句俗语叫“辛苦揾来自在食”，意思是辛勤工作，努力挣钱，无他，就是为了日后可以舒舒服服享受人生。不过想老来自在食，首先你要有积蓄。在美国，近四成退休人士的个人退休帐户IRA和401（k），根本没有积蓄，情况令人忧虑，尤其今时今日固定收益制已成历史，退休年龄逐步推迟，人的预期寿命愈来愈长，以上种种都意味着我们这一代人，要比父母辈储更多钱，才能过同一样品质的生活。《经济学人》指出，积蓄少的人，部分是因为挣回来的钱仅仅足够应付基本生活开支，又何来积蓄？不过，有更多人是因为低估了自己可以活多久，同时高估了自己的财富可以维持多久。

“人总需要其他人在背后推一把。”三星集团旗下退休研究所的赵文基（音译）说。丹麦和荷兰的退休保障制度在世界排名中名列前茅，它们都是建立了强制性个人储蓄计划。另外，英国早几年推出养老金制度改革措施，亦值得各国政府借镜，当中包括自动加入（auto-enrollment）机制：所有年满22岁的雇员，如果年薪超过一万英镑（约十万港元），雇主有责任安排雇员加入公司的退休金计划，当然雇员有权申请退出，但目前为止退出率并不高。另一个值得参考的是“自动增加”机制（auto-escalation），一开始时的供款率较低，其后随着年纪逐步增加供款比例，让雇员“无痛”储蓄退休金。

过度挥霍会增加社会保障网的压力，但是过度储蓄也会衍生其他问题。《金融时报》首席经济评论员（Martin Wolf）指出，过度储蓄会导致产品供过于求，价格下跌，生产者不会再有生产的动机，继而使财富增长陷于停滞不前的状态。人永远无法得知自己可以活多久，将来的健康状况如何，也无从准确推算通胀率。说得极端一点，一个人应该用多少钱、储多少钱某程度上都是“靠估”，正如贝莱德资产经理人Chip Castille也说：“储蓄刚刚足够退休用，没多也没少，是非比寻常的巧合。”

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