去年神准清仓港股！　洪灏教路谋4周赚全年钱　一类资产可AII in

港股旧年可谓荡气回肠，被誉为“中国最准分析师”的思睿集团首席经济学家洪灏，接受《香港01》专访时表示，已于去年10月8日，港股突破23000点的位置清仓，完美押中整轮涨幅，他总结称，“我2024年赚的钱都是‘做多’中国赚的，且还打算这么干下去。”

洪灏以模型为依据，总结出当前市况中，投资港股最简单的一大“秘诀”。他预测，2025年港股会迎来至少两轮机会，仅用4周就可赚得全年的利润；而全年部署中，有一类中国资产甚至值得100%“AII in”。

港股操作须耐心“择时”　4周时间可获整年利润

港股去年总体呈现“先低后高”格局，春秋分别迎来牛市。洪灏自爆，其精准捕捉两轮升势，4月升势虽遗憾录得3分之1的回吐；9月的狂飙市况，就押中整轮，于10月8日近峰顶位置清仓。回顾全年战绩，他透露，跑赢了自己指数的benchmark（基金经理业绩基准）约15%。

他亲揭精准操作的秘诀，绝非福至心灵“猜出来”，而是依据模型，如黄金分割线。近年港股最牛见31183点，最熊为14597点，据该理论，高低两点间的23.6%、50%、61.8%均可成为重要支持或阻力位，而50%区间的黄金分割，就更为关键，对应22890点。因此，他选择清仓离场的时机，恰以此为参考。

洪灏预计，港股暂会于两万点拉锯，要静待3月的两会召开，且若无远超预期的刺激政策，料难突破16000至23000点的区间波动，但全年仍至少有春秋两次的上升市机会。他特别强调，操作港股绝不可“买了不动，躺平装死，这是最坏的策略”，一定要“择时”，若择时得宜，可用不超过4个星期的时间成本，完成全年的获利需求。

他狡黠调侃称，“投资一定要保持耐心，清风拂山岗，明月照大江，亏钱最主要的原因，就是自己说服自己买进去，千万不要这样，没有机会就等著，一年只有10%的时间窗口，能让你赚大钱，其他时候你就再去躺平，去玩。”

“投资一定要保持耐心，清风拂山岗，明月照大江，亏钱最主要的原因，就是自己说服自己买进去。”

两类股份有部署机会　勿忽视盈利及现金流

简单而言，16000点买，23000点沽，择时的“金科玉律”已在手，择股就同样关键。洪灏形容称，当前港股有流动性的股票只约30只，而估值便宜的只会越来越便宜，因此根据估值或主题拣股并不靠谱。

若想把握2025年的牛市，他就认为，首选交易所股份及券商股，此类股份是对于市场的直接反映，且相当于已经加了杠杆。

另一方面，港股尚有大把好公司，现金流非常强劲，“好公司什么时候都是可以买的，但不等于好公司不跌”，此类就为耳熟能详的，几只内地龙头科技股。与之相对的，洪灏就警告称，没有企业盈利，没有现金流的公司，无论是否派高息诱人，都不宜沾染。

此外，他续为投资者“排雷”称，对外部需求太敏感、海外占比过大，乃至竞争太激烈的出口股，都不推荐。而去年的两轮政策市中，率先弹起的内房股，更获其锐评“垃圾我从来不买，你从垃圾里捡到宝，那也是垃圾，只是比其他的垃圾好一点”，警示投资者勿忽视基本面。

“好公司什么时候都是可以买的，但不等于好公司不跌”； “垃圾我从来不买，你从垃圾里捡到宝，那也是垃圾，只是比其他的垃圾好一点”

料消费刺激功效有限　构想内地降息至0

洪灏反复强调，当下最好的办法就是等待两会，相信政策态度很清晰，只是暂时缺乏具体的数据，不过其认为，今次出台的赤字率将高于4%。但有别于市场普遍憧憬的，“救消费”令相关股份受惠，洪灏明言，消费股仅有交易性的机会，而不是趋势性的。

他解释称，“中国人本身就不爱消费，就爱储蓄，中国的国民储蓄率（national saving rate）高近50%，全世界最高，没有之一。我们以前没钱也存这么多钱，未雨绸缪，养儿防老，这是一个文化现象。”故而其构想，与其刺激消费，不如刺激投资，建桥修路、投资智慧城市等，提振消费最重要的根源，是要提升居民收入，仅派发消费券等功效有限。

此外，他更提出“简单粗暴”的政策假设，即由于内地现在并无通胀忧虑，不妨直接降息至0，届时伴随人行的出手保护，相信汇率会维持在约1美元兑7.5元人民币，不仅可帮助对抗出口关税的压力，且能拉动经济增长。

“中国人本身就不爱消费，就爱储蓄，我们以前没钱也存这么多钱，未雨绸缪，养儿防老，这是一个文化现象。”

重申美股将回调　吁效“股神”早减持

早先洪灏曾公开预测，美股在未来3至6个月会出现大回调，他阐释指，回调是技术需要，目前美股超过一半的涨幅，都由科技股龙头“七雄”贡献，市场处于估值过高的脆弱时期。而特朗普登场，会是典型的“利好兑现”，意即利所带来的积极影响，被市场消化后，价格反可能回撤，此时可考虑买美股的Put（认沽期权）。

他表示，虽然相信AI的故事没有讲完，但这个故事，能获得多少的估值是应该考虑的。他举例称，需思考“股神”巴菲特为何“清仓式”沽货，恰因经济周期已进入“下半场的下半场”，投资永不可能精准在最高点离场，故而应提早部署减持。不过他续指，好股票回调时，是值得买的，明言如若美股回调，则会较港股更值得投资。

洪灏强调，“你不要觉得市场working against you（和你作对），如果所有人都在买，资产的价格就会非常高，那是一定会让你亏钱的。有人唱空，才有发财的机会，最好是所有人都觉得完蛋了的时候，那我就冲进去买。”

至于风险承受能力较高的投资者，他就还推荐比特币，直言自己也“炒币”，相信明年价格可翻倍。不过他也提醒，需先待比特币价格回调再入手，当下比特币价格高居逾9万美元，洪灏就认为，大跌三成至6万美元，短至一两日间即可完成，届时便可伺机入市。

“有人唱空，才有发财的机会，最好是所有人都觉得完蛋了的时候，那我就冲进去买。”

续打算做多中国　中国国债值得100%“All in”

港股暂清仓，美股也保留极少，资金究竟应向何处部署？洪灏透露，其目前90%的仓位，均位于国债及美债，美债现处超卖状态，值得交易和持有；而若论最为推荐的资产类别，他就斩钉截铁回答，当属中国国债，2025年甚至值得100%“all in”。

洪灏引述数据指，截至去年12月中旬，国债ETF收益率，甚至跑赢了除比特币、纳指外大多数环球资产，相信2025年回报续丰厚。他打气道，要对国家有信心，10年期以内的中国国债都可“随便买”。

其表示，尽管旗下投资组合复杂，不仅包括股债，还多有衍生品，但总结称，“我今年（2024年）赚的钱都是‘做多’中国赚的，明年还打算这么干下去”。

“我今年（2024年）赚的钱都是‘做多’中国赚的，明年还打算这么干下去”。