恒指“命中率”年终检阅！　盘点大行港股预测　风水指数超灵验？

时至岁暮，港股今年的成绩单也待揭盅，一并将见分晓的，还有众大行的预测“功力”。回视年初时节，恒指目标价与美国息口变化，就为今年预测的两大主阵地。

《香港01》以此两项为依据，盘点包括大摩、高盛等在内的7间大行的预测，连同中信里昂风水指数，在科学分析、玄学推演中，比拼“神算子”究竟花落谁家。而新章再启，各间大行又将如何押注2025年市场表现？

恒指全年“先低后高”　春秋两迎政策牛市

纵观恒指2024走势，总体呈现“先低后高”格局，全年最低为1月底的14794点，最高则为10月初的23241点，近来则徘徊拉锯，一度在失多条移动平均线后，平安夜（24日）半日市，却重收复两万大关，本周就以20090点收市，较去年底收报收17047点有近两成升幅。

港股全年共有两轮明显的上升市，均受惠于政策利好。第一轮为4月19日至5月20日，当时中证监提出5项对港合作措施，令港股由万六点，连升数日至逾19700点。第二轮则为9月24日，内地三大监管巨头齐聚出招，大市一路狂飙，至10月7日的23241点见顶。

年底预测将见分晓　三间大行入“决赛圈”

检阅各间大行目标价，其实“修补”动作多多，年内就做出了多次调整。不过仅根据去年底或今年初，最早设定的价格而言，较为接近的目标区间就来自汇丰、花旗与瑞银。

汇丰私银去年12月予19890点目标价，年初就降至19300点，目前情况与去年底的目标更为接近。而花旗1月初时，将恒指目标由23000点降低至19800点，则降低后的数字更为接近。而上望价位中，较接近的目标价就来自瑞银，其料大市年底可见20600点。

不过，大行年内均多次修订目标价。汇丰旗下环球研究团队，于港股暴升的9月24日“大救市日”当天，反而逆市看淡，将年底目标价由19810点降至19060点；而瑞银则延续乐观取态，9月上调目标价至22100点。

值得一提的是，花旗年中曾升目标价，惟9月初重降至19800水平，伴随后续救市出招，该行亦只调升了对2025年的价格预测，故以9月修订后的数字看来，仍属花旗较为接近。此外，东亚银行亦于年中时，提出年底19900点的目标价，也接近于时下水平。

沈大师4万点未成真　风水指数押中下半年抽升

而去年底，《香港01》亦曾向有“沈大师”之称的沈振盈问及看法，当时其仍坚称恒指4万点的目标，最淡亦看3万点，不过今年其目标，亦未能实现，并笑称“从来不睇大行目标”。

除却大行分析，中信里昂于新年时，惯例发布风水指数，依照其年初以风水理论分析，香港市场起步缓慢，先跌后回稳，3月恒指将跌至年内低位，在7、8月恢复元气，之后平步青云，会创出新高。

其形容称，“兔子伸长尾巴，把龙紧紧缠住，说明今年港股上半年市场整体疲软，未到仲夏不会大幅回升，而如果一切顺利，之后市场会维持在高位，但要小心，骑在龙背上穿越市场绝非安稳之旅。”尽管细节，未算完全复刻，整体走势竟存一致性。

大摩明年最熊看14000　花旗上望28000

辞旧迎新，来年展望又当如何？1月20日特朗普入主白宫，关税阴云何解；3月内地两会召开，具体政策怎样接力；兼以美联储意外“转鹰”，息口走向何去何从，预测可谓难度重重。

就目前而言，最熊情形就出自大摩手笔，大摩11月时，降低明年底基本情形下，恒指目标价至19400点，最高虽上望25000点，最低就只残存14000点，明言面对通缩环境，地缘政治紧张局势加剧，料中资股盈利增长持续受压，将评级降至“略为减持”。

而看涨情绪高昂的大行，首先就为花旗，不过该行是于今年10月的牛市行情中，上调明年底的目标价至28000点，暂未有后续补充。另一间高盛，虽于11月中旬的报告中，降港股评级为“减持”，然该行首席中国股票策略师刘劲津却预计，恒指可期23000点，反予以“超配”评级。

美国全年减息1厘　渣打、花旗分析师“命中”

除却牵动人心的港股上落，美联储动作，更是与全球投资市场“息息相关”。今年9月18日，美联储终宣布减息0.5厘，为4年以来首次，随后年底的两次议息，又分别减息0.25厘，相当于全年合共减息1厘。

而综合大行于年初时的预测，尽管各行内部的分析师观点，尚存差异，但仍属渣打与花旗的分析师观点，最为“命中”。渣打香港财富管理业务主管何文俊曾指出，预计下半年才开始减息，幅度料为1厘；而花旗大中华区经济师雷智颜预计，美国2024年下半年才开始减息，最后两季各减0.5厘，表述与今年息口情况，最为契合。