渣打忧中国支持经济政策力度不如预期　料恒指2万至22500点徘徊

美国联储局将于下周进行新一轮议息，渣打北亚区首席投资总监郑子丰预计，联储局下周有机会减息25点子，但料包括12月的未来12个月，整体减息幅度为100点子，即大概每季会减息25点子。特朗普上台料将提升政府效率裁减人手，料不利于劳工市场，故此将为联储局提供减息空间。

联储局未来12个月减息100点子

投资市场方面，郑子丰预计环球股票及黄金将跑赢现金，后者目标价为每盎司2,900美元。特朗普政策重点是美国优先及促进经济增长，故给予美股超配评级。亚洲股市中给予印度股市超配评级，但给予中国股市包括港股中性评级。

郑子丰表示，特朗普上台后对中国实施关税的时间及力度，均未确定，但相信中国有较大的政策空间去应对，预计明年中国GDP 增幅为4.5%。不过，他预计会有较大机会最终出台的政策力度，不如市场预期，恒指未来12个月料在20000至22500点徘徊。

给予中港股市中性评级

郑子丰表示，恒指短期内也料于20000至22500点徘徊，美元兑人民币料下试7.35，特朗普上台后或释放更多关税信息，中国方面需要等待明年3月两会潜在公布的财政刺激措施。如果刺激政策或企业盈利前景持续不明朗，企业再投资国内信心未稳，大市或下试悲观情境区间18000点至20000点。

而若果财政刺激政策来得更早或更大幅度，抵销特朗普政策威胁，恒指或回升22500至24500点。未来12个月人民币目标价7 .2，因官方仍希望维持较为稳定及双向波动的汇率，而非大幅贬值来应对关税挑战。

板块方面，渣打财富方案高级投资策略师陈正荦表示，由于预计政策偏向宽松，继续看好优质高股息非银行国企H股，并趁非必需消费品、通讯及科技股回调时加大部署，这些行业有望受惠於潜在财政刺激。与香港离岸股票相比，较看好在岸A股，因后者对国内政策更加敏感，并较少受全球资金流动影响。