港股虽仍有反弹空间　可趁上日回调买回高息股港灯(2638)｜彭伟新

港股周二受到传闻内地会推出两万亿元人民币的资金，借此支持A股走势，而受到消息的带动，A股止跌回升，带动港股由低位反弹392点，令到恒指升返15,353点水平，虽然收市后夜期继续反弹，更重返15,600点之上，延续早市的升势，不过，该传闻最终能否落实，以及成效有多大，又甚至股市在短期反弹后，是否能令到投资者的信心完全恢复，仍然是个非常不确定的问题。特别是股票市场是反映未来经济前景的“寒暑表”，传闻或可以短暂地扭曲该寒暑表的功能，但最终仍然要由市场投资者是否继续投入资金而决定有效。所以，在该情况转为明确之前，投资者仍然宜小心部署，“升市”只能当作短期反弹来看。

在市场前景仍然不明，市场信心失郤之际，日前连以收息为主的高息股及公用股亦受到拖累而走势下跌，其中，以本港供电业务为主的港灯-SS亦由近日高位4.98港元回落至上日低位4.71港元，累计跌幅为5.4%，跌幅与恒指相若，反映市场已跌至连低风险的股份亦受到累拖。不过，以收息的角度，以及未来美国减息仍然是事在必行来看，反而在股价下跌期间，投资者可以在较佳的价格水平买入股份以收取更高的股息回报。

港灯主要业务是从事电力业务的固定投资信托，集团是垂直一体化的电力公司，业务包括向香港岛及南丫岛提供发电、输电、配电和供电服务等。集团的的主要发电设施为南丫岛发电站。市场对集团2023年的财年全年盈利预测增长为 6.1%，另外，2024年的财年预测盈利增长则会稍为回落至 5.7%，不过，由于煤炭成本回落，令到集团的5 年年复合盈利增长率会由2022年倒退 3.22%，改善至2023年增长 2.5%。

以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 13.7 倍，市场给予集团的预测市盈率为 14.6 倍，稍为高于追踪市盈率。至于现价的市账率为 0.86 倍，加上港灯2022年的派息比率达到 95%，而过去12个月计算的追踪年派息为0.32港元，相等于 6.6 厘的追踪年股息率。集团在2023年的财年已派发 0.159港元的股息，市场预期集团今年全年每股派 0.32 元，相等于 6.6 厘的预测股息率，仍然较过去 5 年平均股息率 4.97 厘为高，更高于10年期的美国国债孳息率。

港灯于上个交易日以 4.8 港元收市，全日上升 0.06 港元或 1.27%。集团过去5年的平均Beta值为 0.42，系统性风险低于大市，主要反映其整体业务的稳定性。52周最高位曾见 5.58 港元，而最低位则曾见 4.3港元，股价于过去52周只累计下跌 10.73%，股价表现跑赢恒生指数超过10%，以现价 4.8 港元计，港灯的股价较 50 天线高出 4.55%，另外，现价亦较 200 天线高出 2.89%，反映股价走势仍然强于之前的中期走势。

股价于去年10月中由低位4.30港元开始回升，并在持续反弹下，股价于今年1月16日升上最高位见4.98港元，但随著大市不断下跌，拖累股价回落至上日低位4.71港元后，刚好回调了整个升浪总升幅的38.2%回调目标，而且在股价下跌期间，成交额亦见回落，反映出整体沽压下降，投资者不愿意作出减持。而且随著股价在周二反弹，9天RSI亦已重返50以上水平，反映整体的动力仍然偏强，建议较保守的投资者可以趁股价在返回4.80港元水平买入，以较低的风险收取6.5厘的股息回报，暂时预期股价只可以上望5.00港元，随非美国联储局在未来继续加息，令到股价向下跌穿4.50港元，否则暂时未需要作出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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