粉笔 (2469) 近期成北水密密收集对象　料有上升水位｜彭伟新

粉笔 (2469) 是一家主要在内地提供非学历职业教育培训的教育机构，集团主要分为三个经营分部，包括线下培训服务，透过线下教学的模式，向亲身前往培训中心或校园内接受培训；另外，在线培训服务则会提供在线培训课程服务、会员礼包及举办新手训练营等；另外，销售图书分部主要从事课程、教材及辅导资料的研发和销售。

集团在过去几年仍然录得亏损，以去年为例，仍然录得20.8亿元人民币的亏损，不过，截止今年6月底止，已分别录得除税前溢利7,570万元人民币及股东应占溢利8,147万元人民币，市场预期集团今年全年纯利会达到4.2亿元人民币，其后会按22%的年复式增长率逐步上升至2027年的11.5亿元人民币后增幅减慢。因此，预期集团的财务状况有望在未来几年内获利明显的改善。

根据中央结算户内的持仓比率变化，北水在最近几周持续在市场上增加对粉笔的持股比率由11月31日的3.81%大幅增加至12月11日的6.29%(见图1)，另外，在中央结算内，首10大持食证券商的持仓比率亦由9月底时的89.01%逐步增加至12月8日的90%(见图2)，虽然增幅只有1个百份率，不过以单一股份计算已经属于较明显的增幅，因此，预期市场的确已有一部份的大户投资者及北水对粉笔的股价表现有憧憬。尤其是以粉笔的机构投资者持股比率已经达到22.09%，股价于今年7月20日至12月12日期间的股价共录得13.25%的升幅，期间，共录得4.28 亿港元的资金流(见图3)，当中大户占其中的3.73 亿港元，而散户则占当中的0.54 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上33.21%，其后股价一度急跌，令到大户投资者的坐货比率最低跌至 -11.91%后回升，上个交易日已逐步回升上13.76%，反映大户资金动力已经回稳，并有助股价逐步回升。

粉笔于上日以 5.3 港元收市，全日上升 0.05 港元或 0.95%，52周最高位曾见 15.04 港元，而最低位则曾见 2.96港 元，股价于过去52周累计下跌 52.7%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 67.7%，亦跑输恒指35%，不过，以现价 5.3 港元计，粉笔的股价较50天线高出 8.27%，不过，现价则较200天线低 40.6%，有望在之前回调后走势可以逐步回稳及重新作出反弹。

股价自今年2月由高位15.4元回调并在月跌至最低位2.96元后，股价已逐步反弹，更由低位反弹了近80%，不过，股价仍然企在各主要的移动平均线水平附近，在最近两周成交额及资金流入的速度加快，有机会在短期内可收复今年6月21日的下跌裂口。由于股份的走势较为波动，代表整体风险亦会较高，投资者可以小注5.30元水平买入，并博股价可以收复整个跌浪总跌幅的38.2%目标，上望7.6元，至于股价一旦失守50天线4.90元则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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