百果园冀成全球果业一哥　布局产业链上游　增产品竞争力｜聂振邦

2022年新冠疫情影响反复，实行相应防疫及社交距离措施令消费品及零售业经营环境备受考验，全年社会消费品零售总额下降0.2%，其中12月更见下降1.8%，倘于如此艰难的时期，仍能交出令市场惊喜业绩，足见具备良好基本条件，配合内地今年1及2月合计零售总额增长3.5%，以及3月的更增长达10.6%，零售行业的发展前景自然更值得看好；当中，中国最大的水果零售经营商百果园集团（2411）正是如此，该集团于今年1月16日才上市，不足三个月交出首份全年业绩，单就收入而言，于2021和2022年同见增长。

收入和毛利同创新高

2022年，收入113.12亿元（人民币，下同），增长9.94%，高于三年复合增长率8.01%，在去年严峻经营环境增长仍见提速实属难得。除了收入，毛利亦同创新高，去年约13.14亿元，增长13.65%，增速高于收入的，证明集团控制产品成本得宜。毛利率自2021年起提升至双位数字，于2022年为新高的11.62%，较2021年的提升0.38个百分点。可见公司管理层持续追求进步，扩大竞争优势，于今年营商环境回暖可望优势进一步扩大。

中国共23个省、4个直辖市，5个自治区；而截至2022年底，百果园集团线下门店网络共有5,650家门店，覆盖中国22个省及直辖市的140多座城市，可见集团业务仍有拓展空间。此外，门店数去年增长7.64%，而2019和2020年增长均为双位数字，笔者预期今年门店增长回复至不少于一成水平，配合上述毛利率优势，集团收入和盈利均可憧憬再创新高。

会员超过七千四百万

百果园拥有中国最大的贴近社区、在线上线下一体化及店仓一体化的水果专营零售网络，为顾客提供高度便利的消费体验。截至去年底，所有分销渠道的会员人数累计超过7,400万名，付费会员人数超过96.7万名，及使用微信小程序的用户数累计达5,400万人次。

满足碎片化消费潮流

于线下门店数目预期继续增加之外，集团也在继续探索线上机会，通过手机APP、微信小程序、电子商务及社交商务平台的店面，以及第三方外卖平台的店面，为消费者提供方便与多元化的线上购物选择。截至去年底，有约1,060万名微信粉丝、180万名抖音粉丝及336,000名微博粉丝；并进行推动有趣互动的产品推广和会员活动，实时与超过1,290万名微信社群粉丝进行互动和沟通；另于抖音平台进行直播带货的观看人次达到7,500万，自营和指定达人短视频曝光量更累计达1.6亿，对于满足日益碎片化的消费行为需求尤其有效。

上述管理层追求进步不仅体现于扩大国内竞争优势，同样见于成为全球第一大果业公司的愿景。笔者对集团不断加大在水果种植端的布局感到乐观，于其2022年报的“行业及业务展望”显示，集团将于2023年将继续加强其农业科技相关服务，渗透供应链、孵化更多自有品牌产品。持续布局产业链上游，绝对可强化集团优质产品的核心竞争优势；另可留意现价亦处于吸引水平。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜博威环球资产管理金融首席分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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