恒大债券遭中证登下调折算率　抵押价值被腰斩

中国恒大（3333）连日爆出多宗新闻，投资者对恒大债券信心骤降。据《彭博》报道指，中国证券登记结算将恒大旗下多只债劵于回购市场的价值下调不足一半，多位交易员表示无法接受其作为协议回购质押品。

根据中国证券登记结算公司数据，“19恒大01”的标准券折算率最新为0.47（即是回购市场接受以面值47%的价格作为抵押），较今年4月时0.7左右的水平明显回落，这反映出恒大债的持有人通过质押式回购进行融资的空间大幅压缩；而“19恒大02”的折算率最新也降至0.49。

报道指，多位要求匿名的境外资金交易员称，其所在机构已有一段时间不接受恒大债券作为回购交易的质押券。

“19恒大01”截至今日出稿，最新价在68元附近，而“19恒大01”则在73.94元附近。

在境内交易所市场进行质押式回购时，资金融入方通常需要把持有的信用债按折算率换成标准券，折算率由证券登记结算机构计算，调整折算率是防范回购业务风险的主要手段。据之前的文件，折算率调整会综合考虑评级调整、信息披露情况及结算公司内部信评结果等因素。