消费券｜概念股再受关注　餐饮或是消费股跑出？ 专家就咁讲！

财政司司长陈茂波在今年2月24日于财政预算案公布，将向每名18岁以上香港居民派发5,000元电子消费券，当日零售及消费股明显上扬。个多月后，政府终在周日（11日）宣布，有4家储值支付工具营办商入围协助派发消费券，预计有关措施规模达360亿元。
接近年半的疫情大流行，对本地传统零售消费业带来沉重打击，财爷措施表明希望“提振”经济，料计划主要受惠行业为零售及餐饮。那么是零售消费股或是餐饮股更具潜力？综合分析员意见，看来零售及消费股前景更胜一筹。

陈茂波预期，透过派发电子消费券，望提振经济增长0.7个百分点。以2020年全年本地生产总值（GDP）2.627万亿元起计算，即预料计划可让本港经济同比增值约183.9亿元。至于财爷的如意算盘是否打得响？

财爷当然希望其如意算盘打得响。纵使零售及消费行业对本地生产总值占比仅多于6%，论重要性远不及占比逾两成的金融行业。可是此两大行业兴旺与否，外界是最容易观察得到，包括街舖空置率多少，商户对于产品及服务减价幅度等。当此两大行业兴旺时，有助增加整体社会对经济前景信心。

餐饮业失业率逾11%

更何况此两大行失业情况惹人忧虑。翻查政府早前公布的2020年12月至今年2月失业情况，发现消费及旅游相关行业（即零售﹑住宿及膳食服务业）合计失业率达到11.1%，纵使已下降0.2个百分点，仍处于双位数。其中餐饮服务活动业失业率由14.7%降至14.1%，零售业失业率则由8.9%上升9.1%。

落实派发消费券，预料对相关行业带来正面作用，及有助舒缓失业压力。相比起餐饮行业，外界认为零售行业更容易受到派发电子消费券刺激。

不过经济学者对于措施最终成效如何，抱持保留态度。冠域商业及经济研究中心主任关焯照坦言，单单360亿元的消费券，认为大众不要预期有良好成效，他直言，香港是一个资源匮乏的地方，大部用品都是进口物品，例如面对政府派发的高额消费券，如市民选择了买一个Chanel手袋，在七除八扣下只剩下少许资金能够留港，所以除非大众能大量消费本地生产品或不可贸易商品（Non-tradable Goods），例如按摩、理发及一些手工服务等，否则计划成效有限。

他续指，政府选择用电子消费券去提振经济，第一、不会比现金的功效好，现金能比消费券能消费的商户更多，而被获选的4间支付工具营办商，支付宝香港（AlipayHK）、八达通、Tap&Go拍住赏及WeChat Pay HK更进一步限制市民能使用的地方；第二、市民及整个社会对于能直接获取现金的感觉，会较消费劵好；第三、派现金的行政费用会较派电子消费券平易，加上政府拥有过往多次派现金的经验及人手，可减少不必要费用。

落后股可留意

话虽如此，相关措施总可以引发市民的消费意欲。据政府数据，在今年首两个月，本港每月平均总额消费额约300亿元。若政府分5期派发电子消费券，而市民又乐于当月即用毕，即每月可以带来逾70亿元消费额，每月消费额得以额外增加约25%。同时与餐饮行业相比，零售行业面临的限制较少，因此分析员多较看好消费股潜力。

信诚证券联席董事张智威表示，政府发放的360亿元不能说多又不能说少，背后的重点要望借银弹攻击造雪球效应，刺激本地消费望行业重新增聘人手，“但滚到几大仍是未知之数”，实际效果要待计划正式开始，而股市方面可否获利，同样要待市场反应，因为第一批获利消息已在2月尾财政预算案公布时期发生，现时股市经已消化相关利好因素。他建议，若投资者有兴趣，零售及餐饮股中的莎莎国际（0178）、大家乐（0341）、周生生（0116）等都可以留意。

招银国际策略师苏沛丰认为，由于餐饮行业受到较多限制，相信未来零售及百货股如利福国际（1212）更能受惠；惟最终需视乎日后疫情发展及与内地通关情况。他预期，待日后中、港两地重新关后，百货及化妆品等零售股仍可被看高一线，与相关股份表现较落后，其中利福在过去一段时间处于横行状态，反而周大福（1929）等金饰股已率先被炒起，所以不排除投资者会较留意落后的股份。