阿里巴巴被罚｜标普︰互联网巨头企业未来或面临更加严苛监管

阿里巴巴集团（阿里巴巴；A+/稳定/--）﹙9988﹚因违反《反垄断法》而受到逾180亿元人民币罚款处罚，标普全球评级今日﹙12日﹚表示，由此解除了该公司及其评级面临的一大不确定因素，但包括阿里巴巴在内的互联网巨头企业未来或将面临更加严苛的监管，因此或将面临更为激烈的竞争。

2020年12月，国家市场监督管理总局对阿里巴巴在中国境内互联网零售平台服务市场滥用“二选一”垄断行为立案调查。最终，阿里巴巴受到人民币182亿元（约合28亿美元）罚款处罚。罚款仅占阿里巴巴扣除债务后现金头寸（截至2020年12月31日有3,390亿元人民币）的一小部分。

上述罚款处罚也解除了阿里巴巴面临其它更加严重后果的可能性，例如面临更高金额的罚款违反《反垄断法》可能面临高达前一年收入的10%的罚款，而阿里巴巴受到的罚款金额仅为其2019年收入的约4%，或其他更严重的行政处罚。

随著政府监管加强，加之其他企业大举投资风口领域，如社区团购，互联网巨头企业或将面临更加激烈的竞争。因此，未来12至24个月内或更长时期内，阿里巴巴的核心商业交易市场的盈利能力可能会下降。由于开发“淘宝特价版”等举措导致运营成本大幅增加，标普全球评级估计商业交易市场板块截至2020年12月31日连续12个月的经调整EBITA利润率将从前两个财年（2019至2020）的71.5%下降至约68%。

尽管阿里巴巴的收入增速放缓且商业交易市场业务盈利能力下降，但标普预计其现金流将持续增加，原因是在《反垄断法》下，并购和股权投资面临更多限制，因此此类支出将会减少。此外，其他业务板块的亏损状况也将好转，阿里云等部分业务甚至将实现盈利。