阿里巴巴被罚｜反弹9%　券商：罚款影响渐消　沈大师：只宜短线

阿里巴巴（9988）被指在内地网络零售平台服务市场实施“二选一”垄断行为，遭内地市场监管总局责令整改，并罚款182.28亿元（人民币．下同）。中信证券于报告内指出，截至去年第4季，公司账面现金及现金等价物约3,121亿元，罚款占比约6%。考虑公司较强劲的自由现金流及融资能力，中信证券认为随着经营规范及业务逐步增长，罚款的影响有望在后续逐渐消化，维持对阿里买入评级。

阿里今早股价曾高见237.6港元，升8.99%，截至11时47分，阿里股价报233.8元，升7.2%，成交额为114.11亿元。

中信证券报告指，今次行政处罚是监管部门强化反垄断和防止资本无序扩张的重要举措，有望促进行业有序竞争、健康发展。对阿里巴巴而言，公司初步消除业务经营的不确定性，长期经营风险释放，预计未来将注重社会价值与科技创新。

报告又指，考虑到2021财年投资收益，新业务投资加大等因素，中信证券调整公司于2021至2023财年的通用会计准则（GAAP）净利润预测至1,614亿元／1,364亿元 ／1,856亿元，此前预测为1,374亿元／1,614亿元／2,006亿元。考虑到MMC等新业务的持续投入，下调Non-GAAP预测至1,717亿元／1,729亿元／2,218亿元，现价对应港股PE（Non-GAAP）为23倍／23倍／18倍。反垄断的监管处罚对阿里短期业绩将带来一定程度影响，中长周期看，数字化行业趋势下，阿里电商相关业务的核心价值仍稳固，科技布局与投入的长期价值将持续显现，维持美股及港股买入评级。

讯汇证券行政总裁沈振盈认为，今次罚款可为阿里巴巴短暂消除不明朗因素，相信再面临罚款机会微，若根据内地反垄断法，“再要罚的话可能罚其他大的（电商公司）”，阿里巴巴的前景相对其他大型电商公司明朗，以今早现价算合理，但要留意近期新经济股普遍表现不济，反弹力度不强，阿里巴巴只适宜短线部署，料股价介乎220港元至250港元上落。