泡泡玛特(9992)受到资金追捧下　股价有望作进一步的上升｜彭伟新

泡泡玛特是一家专注于潮流玩具及盲盒产品的企业，其主要业务涵盖设计、开发及销售各类时尚玩具，特别针对年轻消费者市场。过去几年，集团的亮点在于成功推出了多款受欢迎的IP产品，如可爱的角色和限量版玩具，这些产品不仅吸引了广泛的消费者关注，还在社交媒体上引发了热烈讨论，进一步巩固了品牌忠诚度。集团的营销策略也卓有成效，通过与知名平台如抖音和天猫的合作，实现了销售额的显著增长。此外，线下店铺的开设和互动体验也提升了消费者的购物乐趣，使品牌更具吸引力。近日，由于受到内地电影《哪吒2》相关产品的推出，集团的产品再度成为市场上抢购的对象，成功利用线上及线下的推广，令新的IP产品受到市场所欢迎。

事实上，集团的增长潜力将来自于几个方面。首先，持续的产品创新将使其不断推出新颖且具吸引力的玩具，以满足市场需求。其次，国际市场的拓展将为集团带来新的增长机会，尤其是在东南亚及欧美地区。最后，通过与其他品牌的合作联名，泡泡玛特有望进一步扩大市场份额，提升品牌影响力，从而为未来的业务增长提供强劲动力。这些特质是其他竞争对手无法复制的，也使得泡泡玛特的股价能够持续向上破顶。

泡泡玛特上日以112.5港元收市，全日上升3.9港元或3.59%。集团过去5年的平均Beta值为0.57，系统性风险低于大市。52周最高位曾见114.5港元，而最低位则曾见18.24港元，股价于过去52周累计上升4.85倍，表现跑赢了港股的所有指数。以现价112.5港元计，泡泡玛特的股价较50天线高出20.64%，此外，现价亦较200天线高出83.08%。从技术走势来看，股价已非常超买，可能在短期内先行进行回调，但在资金仍然维持流入的情况下，相信泡泡玛特的股价短期内仍然未见顶的风险。

泡泡玛特于去年9月19日至今年2月18日期间共录得3.37%的跌幅，期间共录得20.84亿港元的资金流入，其中大户占14.75亿港元，散户占6.09亿港元（见图1）。同期，大户投资者的坐货比率最高曾升至10.63%；而最低则跌至-3.38%。不过，2月18日当日的大户投资者坐货比率为1.64%，相比之前稍有转弱。只要大户投资者的资金未有流出，整体股价表现仍然不会出现大幅回落的风险。

现时中央结算户口的统计显示，10个持有泡泡玛特股份最多的证券商共持有95.59%，由去年12月初的94.90%逐步上升至现水平，反映出大户投资者在泡泡玛特股价去年12月进入横行整固期时，仍然继续在市场上吸纳泡泡玛特的股份。而北水投资者在集团的持股比率亦由去年12月初的11.83%增加至上周的12.77%（见图2），显示北水投资者对泡泡玛特的前景非常看好，特别是他们对内地消费者的心态非常了解，认为泡泡玛特的前景有望持续向好，对集团的估值有进一步推升的机会。投资者可以在110港元水平买入泡泡玛特，只要股价未有向下跌穿102港元水平，仍然可以继续持有，并向上望135港元的目标。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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