【证监重罚投行】天合化工遭勒令停牌　被指澄清公告载有虚假资料

天合化工（1619）被证监会勒令停牌，当年有份协助该公司上市的3间外资券商，包括瑞银、美林远东、摩根士丹利亚洲齐遭证监会重罚，其中瑞银罚款高达3.75亿元是历来最高，更被钉牌一年。

天合化工2014年6月20日在港上市，声称主要从事化工产品生产，但上市不足3个月，就被沽空机构“匿名分析”发报告狙击，指控其账目造假，夸大盈利、与客户关系不可信，产品销售额远大于市场规模等，更形容是“有史以来最大股市欺诈行为”。

其中，报告引述天合向外披露的4大客户，有3间都是天合的关联公司，不但共用一家办公室，管理层也与天合有关。另外，又指天合声称卖出8吨防指纹剂，但市场总需求其实只有4吨，虚报的销量堪比防指纹剂龙头公司日本大金当时销往中国及日本的3倍。

2016年打后业绩“无影”

尽管如何澄清，管理层更表示“不欲再花时间娱乐对方”，又连环增持股票等，公司也难逃在2015年3月开始停牌。期间，天合多次就复牌进展发表公告，但未能如期发布多份年度业绩，2016年打后的业绩更是无影无踪，惟如何“努力”，调查超过两年后，仍遭到证监会在2017年5月25日对其勒令停牌，指招股说明书、澄清公告等载有虚假、不完整或具误导性的资料。

事件最惨的应该是投资以亿计港元的一众小股民，该股上市以来，初期曾高见2.5元，但沽空报告一出后，股价反复向下，停牌前只报1.17元，惟市值仍高达290.19亿元。