IMF研究称　中国僵尸企业债务比重低过预期　可容许更多公司清盘

中国僵尸企业问题一直受到关注，官方多次要求小心处理以避免引爆危机。但国际货币基金组织（IMF）报告表示，其实这些企业在整体公司债务的比重少过普遍估计。

IMF早于今年8月就警告，中国整体债务以“危险”的速度增加，其中公司债是最主要因素。中国国家主席习近平亦将控制国有企业债务列为头号重点。

僵尸企业债务　仅占整体公司债5至9%

过去专家认为，僵尸企业债是中国债务的重大项目。但英国金融时报引述IMF最新一篇论文指出，截至去年底，僵尸企业债只占中国公司债务的5至9%，而钢铁、煤炭等产能过剩行业的公司债务，也仅占整体公司债的16%。

根据国际清算银行（BIS）数据，僵尸企业债务相当于中国国内生产总值（GDP）的6至11%，而产能过剩行业的公司债务，则相当于GDP的116%。

僵尸企业债务比重不大，原因是近年其他公司债务上升，推动公司债占GDP比重由2014至2016年大增21个百分点。因此，就算僵尸企业和产能过剩行业全部清盘，剩下企业的债务水平仍然偏高。

要借贷续命　影响正常公司信贷情况

IMF论文亦表示，如果僵尸企业清盘，会对中国经济带来可观效益。这是由于僵尸企业在产出和就业影响较大，另外它们要依靠借贷生存，变相令其他表现较好的企业难以得到信贷、劳动力和其他要素，最终拖累整体生产效率。

如情况改善　可促进中国经济规模扩大28%

论文估计，如果僵尸企业和产能过剩情况有改善，未来10至15年每年可以提高GDP增长0.7至1.2个百分点，令15年之后中国经济规模扩大16至28%。

文章呼吁政府暂停信贷支持僵尸企业的做法，让更大规模的公司违约。