中国铁塔(0788)受惠5G及6G资本投资需求　及物联网需求增｜彭伟新

中国铁塔主要从事电信塔及基础设施的建设、租赁和维护，主要服务的客户为内地三大电信运营商，随着5G和未来6G技术的推广，对基站的需求将持续增加。按市场的预测，中国铁塔会随着内地各个行业的数字化转型和物联网的普及，铁塔行业的整体需求仍会在未来几年稳定增长。而且更在集团与既是客户亦是股东的三大电信商支持下，集团在内地铁塔业务的市占率已超过90%，令到集团的整体收入及利润非常稳定。集团在2024年预计总收入将达到97.15亿人民币，较2023年增长约3.8%。净利润预计从2023年的9.75亿人民币增至10.77亿人民币，显示出稳定的盈利能力。每股收益（EPS）预计在2024年和2025年保持在0.06至0.07人民币之间。

中国铁塔上个交易日以 1.10 港元收市，全日微升0.01港元，升幅接近1%。集团过去5年的平均Beta值为 0.22，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 1.18 港元，而最低位则曾见 0.72港元，股价于过去52周累计上升 43.42%，股价表现跑赢恒生指数，以现价 1.10 港元计，中国铁塔的股价较 50 天线高出 1.96%，另外，现价亦较 200 天线高出 8.57%，技术上未有过份偏高的情况，因此，中国铁塔的股价走势仍然会有进一步向好的机会。

中国铁塔于去年8月19日至今年1月15日期间的股价共录得10.2%的升幅，期间，共录得11.58 亿港元的资金流入，当中大户占其中的7.85 亿港元，而散户则占当中的3.75 亿港元(见图1)。同期，大户投资者的坐货比率最高曾升上24.71%；而最低则跌至-18.56%，而到1月15日当日则为-2%，暂时动力仍然较低，不过，由于在估值上仍然属于较低水平，所以现价出现进一步的下跌风险仍然有限，有助股价可以逐步上试之前高位。

中国铁塔股价自去年1月跌至低位0.72港元水平见底后，便逐步反弹，形成了一浪于一浪走势，股价于去人10月曾升上最高位见1.18港元后走势转为反复，而股价曾一度跌返去年11月时保历加通道底部1.0港元后，走势再次回稳而且更由低位反弹上1.16港元，股价近日已开始回拨，令到保历加通道的垂直高度逐步收窄，限制了股价上升空间。不过，由于走势上仍然处于上升方向，只要股价能企稳在上升走势的支持之上，仍然可以继续向目标价反弹。只要股价在短期内能企稳在1.05港元的回拨支持位之上，相信仍然可以继续上试去年11月高位1.18港元，投资者可以在股价图调至11.00港元以下买入，企稳在1.05港元以可上望1.18港元。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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