华虹半导体(1347)受惠AI及电动车芯片需求　上升空间较大｜彭伟新

华虹半导体是一家专注于半导体制造的内地企业，主要提供8吋和12吋晶圆制造服务，休团主要产品包括IGBT、快闪内存、逻辑电路、射频（RF）及电源管理IC（PMIC）等领域上，由于集团具有广泛的产品组合，因素整体业务集中性较低，有效分散因单一产品需求出现周期波动所带来的风险。随着全球对电动车及人工智能（AI）技术需求的迅速增长，集团的业务前景愈见明朗，短期内，公司受益于12吋晶圆产能的扩张及高科技应用的增长，这将推动其营收和市场地位的提升，至于在中期内，随着全球半导体需求稳定上升，华虹半导体的市场份额有望进一步扩大，成为行业内的重要参与者。

在2023年及2024年的财务表现上，集团显示出稳定的盈利能力，根据集团的财务报表显示，虽然集团2023年的营业额只有22.86亿美元，较2022年全年下跌7.7%，不过2023年公司的毛利率仍然有21.3%%，而经营利润率则为12%，至于2024年第三季度，营业额为5.26亿美元，同比下跌7.4%，较第一及第二季度分别下跌27.1%及24.2%为低。另外2024年第三季度的毛利率有12.2%，较第一及第二季度分别只有6.4%及10.5%高，似乎反映整体经营状况有改善的迹象。

市场预期华蚊半导脓2024年全年营业额为20亿美元，较2023年下跌11%，而2025年则会回复增长24%，升至24.8亿美元水平。而且更预期2024年及2025年的每股盈利分别为0.065美元及0.12美元，同比分别下跌65.6%及上升83.7%，令到集团在2024年及2025年的预测市盈率分别为46.4倍及25.3倍。按2023年当年的派息比率只有11%计算，2024年及2025年的预测派息分别只有0.007美元及0.013美元，股息率并不算吸引。

华虹半导体上个交易日以 22.35 港元收市，全日上升 0.80 港元或 3.71%。集团过去5年的平均Beta值为 1.28，系统性风险高于大市。52周最高位曾见 32.75 港元，而最低位则曾见 13.8港元，股价于过去52周累计上升 14.87%，由年初至今计算，股价表现稍为跑赢恒生指数，以现价 22.35 港元计，华虹半导体的股价较 50 天线高出 4.19%，另外，现价亦较 200 天线高出 11.43%，技术走势未算过份偏离其合理水平，因此，预期股价仍然有望作进一步的反弹。

投资者可以等股价在22港元水平买入，预期股价仍然有望作进一步的反弹，尤其是股价在去年11月及今年1月两次跌返20港元以下时，同期的9天RSI亦未失守30水平外，近日股价再由低位反弹时，整体资金已开始重新流入，由去年8月16日至今年1月14日期间的股价共录得14.55%的升幅，期间，共录得26.04 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的20.67 亿港元，而散户则占当中的5.35 亿港元。至于同期的大户投资者的坐货比率最高曾升上12.1%；而最低则跌至-5.88%，而到1月14日当日则为5.62%投资者可以在22港元水平买入，上望去年10月及11月两次升抵的阻力位25.5港元，只要股价未有失守低位20.00港元的心理关口，可以继续持有而毋须止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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