中国联通(0762)股价被低　合理价应该为8.2元｜彭伟新

由于市场预期大市仍然只会维持反复，未见到有强劲的上升动力可以拉动整体恒指返回上升走势，令到不少资金都转而流向中特股，主要是因为该等股份的估值一向都会较市场合理水平有较大的折让，当资金为避开短期大市波幅的时候，便会有更大的意欲去买入该等波幅较少，而估值低企的中特估股份，尤其是市场相信中特估未来的股价有机会在市值管理下，股价会逐步接近其合理价。

市场预期中国联通2024年的每股盈利可达0.72港元，同比上升7%，以现价6.93港元计算，预测市盈率约相等9.4倍。由于内地电信市场收入仍然能维持高单位幅度的稳定增长幅度，中国联通在2025年的全年每股盈利预期为0.79港元，即预测市盈率会下降至8.6倍水平，预期会维持过去2年超过50%的派息比率，相信今明两年的每股派息分别为0.36港元及0.38港元，较过去10年任何一年为高，以现价计算，预期今明两年的股息率均可以达到5.1厘以上。

中国联通上日以 6.93 港元收市，全日上升 0.18 港元或 2.66%。集团过去5年的平均Beta值为 0.75，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 7.8 港元，而最低位则曾见 4.45港元，股价于过去52周累计上升 43.62%，股价表现跑赢恒生指数，以现价 6.93 港元计，中国联通的股价较 50 天线高出 3.55%，另外，现价亦较 200 天线高出 8.15%，在技术走势上仍然未有出现估值过高的情况，而且在股价走势短期有望继续偏强下，有机会见到股价可以作进一步上升。

中国联通股价于去年12月份由低位4.45港元持续反弹下，股价于今年6月曾升上高位7.76港元后一度回调至8月份低位见5.88港元后，股价曾再度升返6月份高位，并曾高见7.80港元后，才再度作出回调，股价最低曾跌返11月中的6.22港元后，走势逐步作出反弹，已于昨日再度升返高位见6.98港元。虽然9天RSI仍然未能向上突破70水平，但由于MACD已成功升破讯号线，形成了牛差距走势，更于近日见到MACD重返正数水平，反映股价已经见底并有望作进一步的上升。若果股价能向上突破7.10港元的话,股价有望重返跌浪起步位见7.80港元。

投资者可以在6.90港元水平买入，以估值计算，13位有对中国联通有进行调研的分析师目标价为8.18港元计算，现价仍然有17%的上望空间，不过，暂时仍然只会以前顶部7.80港元作为短期反弹目标，至于止蚀水平则以20天线，若果失守20天线宜先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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