恒指穿19700点　南方恒指反向ETF 　成看淡后市投资工具｜彭伟新

港股自9月11日见低位16964点开始反弹，并在内地推出组合拳作为刺激经济、稳定楼市，以及为上市金融企业可以取得更大的流动性后，恒指虽然一度跟内地A股大幅急弹，令到恒指曾于10月7日升上最高位23,241点高位后，在内地推出更多的相关政策后，恒指更由高位作出回调，并曾一度跌至20天线见19,977点后，走势转为横行，并在10月中至11月初期间，恒指一直能够维持在20,000点至20,900点之间徘徊。不过，当内地的人大会议结束，并确定了为6万亿人民币的地方债进行展期，以及另外4万亿的专项债后，市场认为整个规模未足以代解内地的地方债问题外，更重要的是暂时已再没有刺激内地消费市场，又或者支持资本市场的政策可以在短期内出台。因此，股市随著近日连内地A股亦走弱下，恒指已向下跌穿了过去一个月的横行区底部支持位20,000点，而且在过去两日更连续跌穿今年5月20日的反弹阻力位19,706点，以及50天线的支持，令到走势上出现了明显的技术跌破，利淡走势明显。

按黄金比率的技术走势而言，恒指由今年1月22日低位14,794点开始形成的升浪计，并反复升上今年10月7日高位24,241点后，共累积8,447点的升幅，按黄金比率回调幅度计算，若果股价经过持续上升并作出回调，若未有回调超过整个升浪总升幅的38.2%的话，恒指只属于回调并有望再进一步重返之前高位。不过，若果一旦失守整个升浪总升幅的38.2%的话，回调会进一步加深，并会以前升浪总升幅的61.8%作为下一个目标。若果，连回调幅度亦超过61.8%的话，便会破坏整个升浪，并有机会推动股价跌返整个升浪的起步位。就今次恒指由高位回调计，若果回调38.2%的话，恒指回调的幅度会等于3,226点，若果以61.8%作为回调幅度的话，则回调的幅度为5,220点。因此，恒指由高位23,241点开始进入回调下，38.2%回调目标为20,015点，由于现时恒指已经失守了20,015点，因此，恒指的支持位要跌返整个升浪的61.8%，即恒指调目标为18,021点。

若果以昨日跌至19,400点水平作为参考，恒指要跌至18,021点水平，即仍然有超过7%的潜在下跌空间。虽然跌幅计未算非常大，但投资者可利用由南方东英所发行的两倍反向ETF (7500) 作为看淡恒指的工具。以南方恒指反向ETF的现价3.94港元计算，若果以恒指仍然有7%的下跌空间的话，该ETF的理论上升幅度可达到15%左右，即该ETF的价格可以升上4.53港元。投资者可以在3.94港元买入，上望4.53港元，至于恒指一旦未有跌低于19700点以下，会令到该ETF跌穿3.82港元，到时要先行沽出止蚀。因此，投资者可以在3.94港元买入，上望4.53港元，至于跌穿3.82港元则要先行止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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