联想集团(0992)AI电脑推动下　上升走势未失守续再试高位｜彭伟新

联想集团去年的全年的营业额为 4,449.86亿港元，同比下降 8.5%，另外，期内全年毛利为767.15 亿港元，同比下跌 6.9%，毛利倒退 6.9%的原因，主要是受到营业额减少8.5 %，完全抵销了8.8 %的成本减少。至于毛利率方面，刚公布的年度为 17.2%，较去年同比 17%增加 0.2个百份点；集团刚过去的年度之 EBITDA 为 252.36亿港元，同比减少了 15.22亿港元或 5.69%。集团去年的全年的营业收益(调整后)为 156.96亿港元，同比下降 18.19%。至于集团去年的全年的股东净收入为 79.08亿港元，同比下降 37.34%。整体数据反映出集团整体的全年业绩虽然出现回调，但市场对未来集团所推出的AI电脑前景非常看好，即使业绩逊于预期，但股价仍然持续向好。

市场预期下一财年的盈利预会增长 37.8%，以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 17.8 倍，市场给予集团的预测市盈率为 11.1 倍，较追踪市盈率为低。主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到0.68倍，而市账率则为 3.09 倍。联想集团过去一年的派息比率为 57.7%，而集团上个财年已派发 0.38 港元的年股息，相等于 3.35厘的年股息率，市场预期集团今年全年仍然可以每股派 0.38 元，相等于 3.35 厘的预测股息率，但仍然较过去5年平均股息率4.66 厘为低。

联想集团于上个交易日以 11.34 港元收市，全日上升 0.12 港元或 1.07%。集团过去5年的平均Beta值为 1.11，系统性风险高于大市。52周最高位曾见 12.26 港元，而最低位则曾见 7.23港元，股价于过去52周累计上升 49.4%，股价表现跑赢标普500指数 25.91%，以现价 11.34 港元计，联想集团的股价较 50 天线高出 19.52%，另外，现价亦较 200 天线高出 22.99%，短期走势明显跑赢中、长线走势。

联想集团的机构投资者持股比率为33.26%，并于今年1月5日至今年6月3日期间的股价共录得10.31%的升幅，期间，共录得29.71 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的27.85 亿港元，而散户则占当中的1.87 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上13.85%；而最低则跌至-2.53%，而到6月3日当日则为3.51%，走势上已有逐步改善的迹象。

股价于今年1月曾升抵11.08港元后见顶，股价反复回调至2月5日低位见7.80港元后便开始反弹，股价曾反弹61.8%至3月中的9.98港元后曾一度回落，不过，股价未有跌返之前低位，并在跌至7.99港元后便再度反弹，股价不单成功升破前反弹61.8%的阻力外，更成功收复100%，更升上最高位12.26港元后作出回调，股价近日再度跌返11.06港元，形成了后抽走势后，预期股价可以作进一步的反弹，若果以年初由11.08港元跌至7.80港元的跌浪总跌幅，以1.618倍作为反弹目标，目标价为13.10港元，投资者可以在11.30港元买入，上望13.00港元，至于股价宜企稳在20天线之上，失守宜沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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