友邦保险(1299)股价终完成调整　并逐步反弹｜彭伟新

市场早前对友邦保险的整体投资前景抱有较大的不确定性，特别是担心集团在内地之业务会受到内地经济增长放缓的拖累下而作出进一步的放缓，尤其是多只主业为寿险的内险股在去年及今年首季盈利增长均只录得低单位数增幅下，市场上抛售友邦保险的沽压不绝，令到股价由3月中的反弹高位65.45港元开始回落后，股价最低曾跌至45.25港元，累计跌幅达到30%，不过，随著股价短期已跌至低位后，沽压已开始减弱外，更见股价由低位作出反弹，并成功收复10天线及20天线阻力。

友邦保险 (1299.HK) 于上周五以 54.00 港元收市，全日上升 2.45 港元或 4.75%。集团过去5年的平均Beta值为 0.8，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 86.8 港元，而最低位则曾见 45.25港元，股价于过去52周累计下跌 39.32%，由年初至今计算，股价跑输恒生指数，以现价 54.00 港元计，友邦保险的股价较 50 天线仍然低 5.49%，另外，现价亦较 200 天线低 20.96%，因此，走势上未有出现升得太急及升过龙的情况，有助股价作更大幅的反弹。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 61%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 14.9%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为倒退 4.53%，不过，之后的 5 年的年复合盈利增长为 56.26%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 19.9 倍，市场给予集团的预测市盈率为 11.3 倍，较追踪市盈率为低。

友邦保险过去一年的派息比率为 62%，而集团上一个财年派发 0.21美元的全年股息，相等于3.00厘的年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.30 美元，相等于 4.62 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 1.76 厘为高。

友邦保险的机构投资者持股比率为51.99%，并于去年11月29日至今年4月26日期间的股价共录得21.46%的跌幅，期间虽然下跌，不过未有见到资金流走的情况，反而共录得43.75 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的46.93 亿港元，而散户则占当中的-3.09 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上9.19%，其后曾最低跌至-3.15%，而到4月26日当日则为2.82%，大户资金流动力正在改善之中。

友邦保险股价于去年3月及5月曾两次跌至74.90港元水平见技术支持，而且均作出反弹，不过，该支持在去年8月失守后，股价一度跌至61.15港元后作出反弹，不过，仍未能向上突破74.90港元水平后，确认见阻力并持续作出回吐，最低股价曾跌至今年4月最低位45.25港元(见图2)后，才开始反弹，由于9天RSI成功反弹，并重返30以上，股价确认见底反弹，更在上周以5连阳下升破20天线阻力，预期股价可以按自74.90港元的阻力开始回落，并跌至45.25港元底部的跌浪总跌幅，按61.8%作为反弹目标。虽然股价有机会在反弹至38.2%约56.70港元先行见阻力，不过，预该水平的阻力不会太大，股价可以升抵63.60港元才正式见顶。投资者可以在54.00港元水平买入，上望63.60港元，至于股价一旦失守20天线50.50港元则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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