中国有色矿业(1258)受惠商品价格上升　见北水积极部署｜彭伟新

中国有色矿业的主营业务为有色金属加工业务，集团主要经营多个业务，包括阴极铜及氢氧化钴的生产和销售，以及氧化铜矿的勘探及开采，另外，集团亦有经营粗铜及阳极铜的冶炼，以及硫酸和二氧化硫等化工产品的生产。另外，集团亦有经营铜产品的委托加工业务，并以内地为集团的主要市场。集团2023年全日的营业额达到255.9亿元人民币，同比下降了11.9%，主要是受到经济放缓所拖累，令到市场对集团的产品需求下降所拖累。不过，整体毛利总额达到62.28亿元人民币，同比上升11.8%，另外，毛利率亦由之前一年的19.7%升至24.3%，上升4.6个百份点。至于集团在2023年全的股东净收入亦稍为上升8.3%，升抵19.7亿元人民币。

由于铜价在过一季度大幅上升，预期对集团2024财年的整体业绩会带来强劲的推动，市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 29.3%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 5.3%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 11.3 倍，至于2023年的预测市盈率则会下降至只有8.4倍，较追踪市盈率为低，主要是相信今个财年的盈利增长强劲所带动。虽然集团过去4年的平均派息比率均约有39%，不过，整体股息率只有3.5厘水平，并不算是非常吸引的水平，反而在预期金价及铜价继续上升带动下，股价上升动力会更大，成为吸引投资者买入的原因。

中国有色矿业上个交易日以 6.54 港元收市，全日下跌 0.01 港元，跌幅为 0.15%。集团过去5年的平均Beta值为 1.16，系统性风险稍为高于大市。52周最高位曾见 7.17 港元，而最低位则曾见 3.5港元，股价于过去52周累计上升 49.2%，股价表现跑赢恒生指数及国企指数，以现价 6.54 港元计，中国有色矿业的股价较 50 天线高出 9.79%，另外，现价亦较 200 天线高出 31.22%，显示股价的短期走势明显跑赢其中、长期表现，暂时股价上升的方向不变。

另外，中国有色矿业的机构投资者持股比率为7.49%，并于去年11月17日至今年4月16日期间的股价共录得44.69%的升幅，同一期间，共录得3.64 亿港元的资金流入，当中大户占其中的2.67 亿港元，而散户则占当中的0.97 亿港元(见图1)。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上17.93%；而最低则跌至-8.68%，而到4月16日当日则为7.94%，反映整体大户资金动力正在改善中，有助推动股价作进一止的上升。

至于股价上升似乎亦与北水投资者加码买入中国有色矿业的股份有明显的关系。在资金流入下，北水投资者在中国有限矿业的持股比率已由今年4月8日的9.48%增加至4月15日的11.78%，一周增加了2.3个百份比(见图2)，进一步推动股价可以继续看好。中国有色矿业的股价于2021年5月初升上5.41港元见顶后，便反复回落，最低位曾跌至2021年11月底的2.58港元后逐步回升，股价于去年9月曾一度收复所有的跌幅，但未能顺利作出突破，不过，在踏入2024年2月后，股价成功升破5.41港元的阻力外，更以整个前跌浪总跌幅的1.618倍作为反弹目标，更于今年2月及3月两次升抵该目标7.17港元后回落。上日股价在跌返20天线未有进一步下跌，预期股价将会见底回升。投资者可以在6.50港元水平买入，上望7.20港元，至于股价一旦失守50天线，则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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