传内地天然气顺价后　昆仑能源 (0135)收复整个跌浪61.8%｜彭伟新

上周有外电引述消息人士报道，指出国家发改委最近数个月与地方政府及主要天然气分销商洽商，要求在9月前取消固定家庭用户天然气价格上限，以应对俄罗斯入侵乌克兰后进口液化天然气成本飙升，导致分销商利润受压的问题。由于过去一段颇长时间，燃气管道公司在供气予居民用户上，即使气价成本上升，亦未能把所有的成本上升转嫁至居民用户身上，令到燃气公司在过去持续补贴居民用户下，盈利长期受到挤压，因此，若果该消息一旦落实，对内地燃气公司将会带来强劲的盈利改善空间。

昆仑能源 (135.HK) 于上个交易日以 7.39 港元收市，全日上升 0.09 港元或 1.23%，股价在连续多日回升后，。集团过去5年的平均Beta值为 0.82，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 7.75 港元，而最低位则曾见 5.45港元，股价于过去52周累计上升 17.55%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 6.92%，以现价 7.39 港元计，昆仑能源的股价较 50 天线高出 5.92%，另外，现价亦较 200 天线高出 11.26%。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 16.7%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 4.8%，另外，集团的5 年年复合盈利增长率，会由之前只有 4.66%，增加至未来的 12.49%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 10.3 倍，市场给予集团的预测市盈率为 7.1 倍，较追踪市盈率为低，令到股价有望作进一步的上升。昆仑能源过去一年的派息比率为 43%，而集团上一个财年派发 0.2838元人民币的追踪年股息，相等于 3.89 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.3 元人民币，相等于 4.18 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 4.13 厘为高。

昆仑能源的机构投资者持股比率为16.01%，股价由去年11月14日至今年4月11日期间共录得4.53%的升幅，而同期共录得12.69 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的7.26 亿港元，而散户则占当中的5.43 亿港元，大户投资者占当中的57.2%。另外，大户投资者在期内的坐货比率最高曾升上21.56%，而最低则曾跌至-0.87%，其后已由低位逐步回升，更在4月11日当日已升返18.12%，反映大户投资者非常看好昆仑能源的股价前景。

而投资者之中，北水投资者在昆仑能源的持股升幅亦较为明显，内地投资者透过港股通持有昆仑能源的持股比率由去年9月底的4.02%逐步增加至4月10止的7.14%，持股比率增加了3.12个百份点，当中，更以沪市的港股通买入最多，以4月10日的数据计算，共占有5.98%，反映内地投资者对于昆仑能源的前景非常看好。

昆仑能源之股价曾于2021年9月中升上最高位9.00港元后见顶，并在其后失守了20天线及50天线支持后，股价反复向下，更形成了一浪低于一浪走势，最低于2022年10月跌至4.61港元后，股价在重返20天线及50天线后，逐步走出下跌走势并形成了反弹局面，不过，除了去年5月升抵7.74港元水平时，成功升破整个前跌浪总跌幅的61.8%反弹目标位7.35港元外，其后在2023年11月至今年3月中为止，股价均只能升抵前跌浪总跌幅的61.8%反弹目标约7.35港元，便作出回调，而股价在昨日成功升上7.39港元收市，似乎已成功作出突破，因此，只要股价在短期内未有再跌穿20天线约7.00港元，仍然可以继续持有股份并期待股价可以收复所有的跌幅。投资者可以在7.35港元水平买入，上望9.00港元，至于股价一旦失守20天线，则要先行沽出止蚀。

图1：昆仑能源(#00135)于去年11月14日至今年4月11日期间的资金流状况

图2：北水投资者在昆仑能源 (0135) 的持股比率持续上升

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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