【MPF】股市一跌即走随时蚀更多？　计算承受风险能力稳定回报

受新型冠状病毒COVID-19影响，近月全球股市大跌，不少在MPF（强积金）购入股票基金的打工仔纷纷将所有股票基金转为保守基金，此举虽可减低投资风险，但回报亦同样低。
MPF专家梁世杰指，很多人忽略了计算个人风险承受能力，至在股市有波动时胡乱转换基金，结果容易买什么蚀什么，影响强积金户口的回报。
文：梁世杰

近月全球股市受肺炎疫情影响，出现十年一遇的跌幅。自2020年初起，强积金内中港股票基金普遍下跌百分之二十以上，而亚太、欧洲、美国、环球股票股票基金普遍下跌百分之三十以上，令钟情于股票基金的投资者损失惨重。

一般打工仔以为投资是赌博，好像是买骰盅单双一样，只懂单边买入，哪个股市旺、哪只基金多人谈论，便一窝蜂拥去，完全不理会风险。

下图按积金局最新的统计数据，归纳了不同类型基金自2000年12月至2019年12月的基金表现。

大家阅读上图时，可能只会留意股票基金于2000年12月至2019年12月的19年间有5%年均回报，但忽视了股票基金的5.2%的环比波幅。回报固然是重要，否则投资便没有意义，但回报的成果，是建基于承受风险的能力。

评估自己的承受风险能力

计算风险承受能力的重要性（按图了解）

何谓承受风险的能力？简单来说可以是最大单年下跌的幅度，例如股票基金的5.2%的环比波幅，反映了股票基金的最大单年下跌幅度大概是26%至52%，即是环比波幅5.2%乘以5倍至10倍，亦是近月极端市况的下跌幅度。如果想获得股票基金的5%年均回报，就要承受得起26%至52%下跌幅度。

所以，如果自己只能够承受最大单年下跌15%至30%，就是适合上图的混合资产基金；而债券基金的环比波幅是1%左右，最大单年下跌的幅度大概是5%至10%，低风险同时低回报。

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为何要检视承受风险能力？

2020年第一季就是个好例子，一些人单买了股票基金，下跌了20%以上，就急忙想转变策略，转去持有低风险资产，低风险资产当然下跌幅度少，但回报亦然。

持有股票基金的如果只看眼前的20%以上跌幅，当然痛心，但若能将目光放远，以往持有股票基金亦已为了自己带来了5%年均回报，将来亦预期会如此。

预设投资按打工仔的年岁设定了核心累积基金及65岁后基金的资产比例，变相亦是设定了承受风险的能力及最大单年下跌的幅度。50岁的打工仔（核心累积基金）大概可承受4%环比波幅，乘以5倍至10倍即是最大单年下跌20%至40%；而65岁的打工仔（65岁后基金）大概可承受2%环比波幅，即是最大单年下跌10%至20%。

如果大家只著眼于股票及债券或保守基金之间的转换，而不是以风险为先，便无法赚尽应有的回报，买什么蚀什么，有跌冇升，强积金户口没有回报。

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资产配置如冻水沟热水

管理强积金不只是选择基金，更重要的是配置资产。懂得配置资产的人，会视强积金为以下图表：

在资产配置的策略中，各成份基金不再是独立和互不相干的个体，而是组成不同风险的元素。按照自己所能承受的风险，得出目标环比波幅，然后运用资产配置去达成最大预期回报下各成份基金的配置比例。

例如自己所能承受的跌幅是20%至40%，便以4%环比波幅为目标，从而作出资产配置。简单的资产配置就如冻水沟热水，以4%环比波幅为例，可考虑配置四成资产去持有股票基金，其余六成持有混合资产基金，便可达到4%环比波幅。

进阶一点的资产配置是“战术性资产配置”，前文（1、2）已有提及，在同一风险下能达成更高回报，随自己能力及风险去管理强积金，才是最明智的做法。

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