中美贸易战开打 北京面临一场硬仗
上周，美国正式开始对来自中国的340亿美元商品征收额外关税，中方亦同时推出报复措施。彼时被人们视为“黑天鹅”的贸易战已然成真。或许长期来看，中国有机会挺过贸易战的冲击；但短期内，中美无论在经济筹码或是政治影响力上都存在不小差距，贸易战对当下的中国注定是一场硬仗。
香港时间7月6日清晨，一艘散装货轮正以14节的高速疾驰在黄海水域。货轮由美国西雅图出发，正满载7万吨大豆驶往大连港，只要在当日正午关税落闸前靠港清关，便可省下8,000多万人民币成本。
而过去的一个星期，无论对中国的政府官员，或是大小投资者都注定是难熬的一周。尽管国务院副总理刘鹤已多次辗转中美间游说，美国大小商会亦向总统特朗普施压，却仍无力阻止贸易战开打。
另一方面，中国在应付贸易战的外交战线亦遭遇挫折。根据路透社报道，刘鹤、外长王毅等中方高层官员向欧盟提出，双方进一步开放市场，并在中欧峰会上发布一份强硬的联合声明，反对特朗普的贸易政策。建议遭欧盟拒绝，更有欧盟官员表示：“我们几乎同意所有美国对中国的投诉，只是我们不认同美国的处理手法”。
贸易战开打源于实力差距
对特朗普而言，开打一场注定“伤敌一千，自损八百”的贸易战，最大的诱因不过是：这场战一定能打赢。事实上，单看中美两国间的经贸数据，得出这样的结论不足为奇。当下，中国从美国的进口额不过1,300亿美元，但出口额却高达5,000亿美元之多。早前，特朗普政府威胁开征2,000亿美元关税，便是吃定中国难以“加码报复”。更严重的是，中国对不同市场贸易额基本平均，但对美贸易却为中国贡献了约八成的顺差，市场依赖可说相当严重。
除了出口份额，中国对美还存在严重的进口及科技依赖。以大豆为例，中国将美国大豆列入报复名单后，替代的巴西大豆价格随即暴涨；纵使中国早前将孟加拉、印度等《亚太贸易协定》国家的入口大豆关税降至0，但由于养殖业对大豆饲料的巨额需求，其产量仍难以填补美国大豆留下的空缺；加之中国境内缺乏土地种植大豆，这一报复措施不可谓不痛。而在科技领域，单是中兴这家科技制造业巨头的生死居然拿捏于白宫政策手中，已足够突显中国对美制造业和核心产业的严重依赖。
另一方面，中国至今也难以突破二战后建立起的“美元体系”。在国际大宗贸易以美元为结算货币的当下，美元可谓是唯一真正意义上的全球货币，这一局面带来两个结果：其一，人民币的发行需以大量美元储备作为基础；其二，中国必须购入大量美债以维持美元的稳定性。自2008年推动四万亿计划以来，中国货币发行量高居世界第一，其主要信用基础便源于巨额的外汇储备；外汇占款更占中国释放流动性比例六成之多。外汇储备的重要作用，令中国在2015年人民币下跌时重手干预汇市，以防资金外流。
众所周知，贸易顺差是中国外汇储备的重要来源。2018年，中国贸易储备净值约为1.9万亿美元，比2013年的2.9万亿美元已下降许多。按最坏情况，即中美双方贸易陷入停滞，这一数字将每年下降3,500亿美元，对中国来说显然难以承受。更严峻的是，贸易战将促使在中国境内投资的外国企业撤资；当下，外资在华总资产数额约为1.55万亿美元，占外汇储备的大部分，一旦集群走资，人民币稳定性将遭遇严重冲击。换言之，贸易战衍生的金融影响亦不可小觑。
中国须慎防四大陷阱
中美贸易冲突爆发初时，曾有人提出：中国可通过抛售美债，将贸易战升级为金融战，与美国“揽炒”；早前商务部发言人提及：“中国将推出数量型和质量型的报复措施”，更令部分人遐想联翩。然而正如上文所言，中国当下的外汇储备并不稳定，抛售美债将令人民币基础雪上加霜。另一方面，中国所持美债比例仅占美债总额7至8%，若然抛售，很快便会被美联储或其他买家低位收购，掀不起太大波澜；即使市场难以消化，美方也可通过定向违约的方式，冻结中国持有的美债。
事实上，除了抛售美债，中国国内也有不少应对贸易战的非理性论调，包括通过升值人民币达到对美让步，及通过大规模经济刺激计划对冲贸易战造成的经济冲击。1985年，日本同美国就贸易问题妥协，签署《广场协定》，通过大幅升值日圆减低与美贸易逆差；一夜时间，日本凭空产生的大量资本无处可去，只能涌入房地产市场，并大肆进行海外收购；泡沫破裂之后，只得经历失落三十年的苦果。
而仿照2008年的四万亿计划进行经济刺激，亦将带来类似后果：即新产生资本流向基建和房地产投资，令近年来持续推动的“去杠杆化”努力付诸东流。事实上，这类想法突显出国内不少人应对贸易战的浮躁想法：部分人想在短期内抵消贸易战的负面影响；也有部分人保持“义和团式”思维，认为给美国点“颜色看看”，就能令特朗普收手。
早前中国官方人民网发布系列文章《三评浮夸自大文风》，可视作北京对浮躁民粹主义思维蔓延的警告。文中点名批判《美国害怕了》、《日本吓傻了》、《欧洲后悔了》等类似文章题目夸大事实，自吹自擂，只会“制造浮夸风气，混淆是非黑白，颠覆公众认知，极化国民心态”。而在当前的政治和经济现实下，一旦贸易战升级，短期阵痛非但不能避免，更可能令中国坚持的结构性改革功亏一篑。上文已提及，目前中国仍存在严重的科技和市场依赖问题，若要避免在贸易冲突中处于劣势，则须分散市场风险，且进一步加强科技制造业水平。
以“中国将印度大豆关税降为零”一事为例，政策重点实非解决“大豆问题”。《香港01》7月3日所刊《贸易战正酣 中国为何降周边国家关税》一文中已提及：本轮降低关税并不限于大豆，更包括海产、医疗用品、钢铁等不同领域共8,549种商品，此举旨在调整自身经济及贸易结构，减少对欧美市场的依赖。另一方面，中国近期亦密集式宣布多项对外开放措施，涉及能源、稀土、电网、金融等敏感领域，可见改革及开放的决心。而在科技领域，中国则应避免类似山东常林机械集团靠“高新技术”骗取补贴，滥竽充数的情况，令“中国制造2025”的目标得以实质落实。
直至如今，仍有一些媒体认为贸易战只是中美间的经贸冲突，可以通过简单的谈判和让步达成共识，甚至认为只要熬过特朗普执政的四年，或在年末中期选举时民主党取得胜利，便可渡过这次危机。舆论场上也不乏特朗普上台以来一直以来的论调：他是个不靠谱的疯子，不可预测。
更敏感议题或逐一燃烧
可是，不难发现，特朗普上台后朝野矛盾虽然迅速激化，但在对待中国的立场上却有着高度共识：由上个月参议院通过法案，要求冻结特朗普对中兴集团的解禁令；再到早前国会通过多部涉台法案，加强美台间外交及军事联系；以至回溯去年美国通过《国家安全报告》及《国防战略报告》，将中国明确列为对手（Rivals）。从白宫官员、国会直到社会精英，“将中国视为头号战略对手”已变成全美上下的共识，不会因政权更迭而转移。
在此过程中，由于特朗普一直倾向重商主义，贸易被列为对华发难的“最佳选择”，但其背后线索来源则是：对于崛起迅猛的新兴中国，急于守成的美国将采取一切手段加以遏制。而当贸易这一中美关系中最重要的压舱石被丢入海中，台海、南海等更敏感的议题也会逐一燃烧开来。夸张点说，除了常提及的“战略机遇期”，如今也是改革开放以来，“中华民族最危险的时刻”。
7月6日贸易战开打当天，商务部发言人提到：中国将坚定不移深化改革、扩大开放，保护企业家精神，强化产权保护，为世界各国在华企业创造良好营商环境。如果中国真能挺过阵痛期，并落实上述措施，固然是凤凰涅槃的过程。可是知易行难，无论对北京政府或是全体国民，都需要极大的定力和上下团结，方可跨过这一难关？
上文刊载于第119期《香港01》周报（2018年7月9日）《中美贸易战开打 北京面临一场硬仗》。