矛头逐指向何晶　执掌淡马锡王国　李光耀子女阋墙难为了大嫂？

新加坡古称“淡马锡”，在爪哇语的意思是“海市”；1974年，这“海市”一个主权基金成立，也取名“淡马锡”。从此主权基金淡马锡，就与曾称为淡马锡的新加坡划上等号。

回顾历史，淡马锡主权基金的成立是代表新加坡的一段血泪史。1965年，马来西亚国会表决将新加坡逐出联邦，令新加坡一个弹丸之地独立成国。国家面积少，天然资源不足，缺乏资金、基建及工作机会的新加坡自此要“自己顾自己”，连当时领导新加坡的李光耀在宣布独立时也不禁哭起来。

新成立的新加坡政府急欲国家工业化，推出发展经济计划。对于策略性业务如运输、工业、工程及物流等，因可支持国家自给自足，并吸引私人投资，新加坡政府收购该等行业的股份，及成立这些行业的初创公司，另外新加坡政府由英国得到数间航空、通讯及国企业的拥有权。这些与政府相关的商业公司股权，当时由财政、贸易及工业部持有，1974年新加坡成立淡马锡，用作持有这些股份，主导国家经济方向。

 淡马锡角色：操控国家经济

直至上世纪70年代后期，淡马锡才开始拓展“海外业务”，增加投资在环太平洋及中国市场，并配合政府在90年代自由化本土经济，一方面收购广播、公用设备及电力等服务商，然后按政府政策私有化，此举不单可增加这些行业的竞争力，另方面又继续控制这企业，为这些企业提供资源及服务，加强淡马锡作为操控国家经济的角色。

2002年李光耀的媳妇、李显龙的妻子何晶加入淡马锡成为执行董事，她重新定义淡马锡的任务，不再只为了新加坡经济多元化及发展，更是成为一间商业投资公司，旨在创造及提供可持续的长期回报。2004年她成为淡马锡行政总裁，定调淡马锡不再是将政府经济目标先行，而是以长远财富为目标。

 努力外拓　同时植根新加坡

13年来，何晶为淡马锡定下的目标成绩有目共睹，淡马锡成为全球十大主权基金之一，净资产管理达2700亿坡元；过去十年淡马锡投资净值近乎倍增，截至2016年3月底止财年淡马锡投资净值达2420亿坡元。正面来说，何晶的确不负李光耀所望，让淡马锡成为国际间争相仿傚的主权基金。何晶采取“无为而治”的管治模式，即是会为所投资的公司找寻适合人选进入董事会，也会任命独立董事等，但不会插手公司日常运作，此举不会局限企业发展，有利回报。

在追求长远回报同时，何晶未有让淡马锡的“第二目标”、即政府经济目标走得太远。根据淡马锡2016年报告，该基金去年最大投资仍是在新加坡，占该基金29%的投资；除新加坡以外亚洲投资比率占该基金40%。该基金占七成投资在国内及邻近国家，目的就是配合新加坡发展，以及利好邻国相关发展，进而“回馈”新加坡。

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有外国媒体估计，淡马锡所持新加坡企业股票市值占新加坡股市的47%，投资的业务复电讯与传媒、银行与金融服务、房地产、交通（包括计程车、捷运）与物流、能源与矿产、基础建设、工程与科技、食品、制药与生命科学等，新加坡人的衣食住行，生老病死，与淡马锡完全分不开，显示淡马锡对新加坡市场、以致经济的掌控，与43年前几乎无异。

 神秘主权基金　从未透露何晶薪酬

不过这个掌控着新加坡经济命脉的主权基金，背景极为神秘。何晶2004年出任行政总裁后，淡马锡才开始公布财务报告，即2004年前的30年，代表新加坡政府投资、拿着国民资产的淡马锡，内部财政状况完全不清楚，透明度极低。直至现在，淡马锡亦没有披露各高级管理层、包括何晶，每年薪酬、花红等有多少。

 工程师变金融机构话事人　何晶位高被指“裙带关系”

何晶本身也为人咎病。回到2002年初，淡马锡时任董事长丹纳巴南（Suppiah Dhanabalan）邀请何晶出任公司执行董事一职，何晶为工程师出身，曾任国防部，后来到虽然到淡马锡旗下的新科工程工作，并晋升总裁一职，但始终金融背景不多；而且当时李显龙就是新加坡副总理兼财政部长，职责包括监管淡马锡；丹纳巴南却找来何晶为国家投资方向掌舵，当中的利益冲突并不清楚，惹来极大反响。

其中《彭博社》影射任命何晶是因为“裙带关系”，两年后《经济学人》又指控何晶因夫家背景才得以执掌淡马锡。不过两间传媒机构最后均以“报道失实”为由向何晶道歉。

 家族指控权力过多　何晶回应：只是处理杂务

今次“李氏王朝”起波澜，李显龙妹妹李玮玲及弟弟李显扬针对的重点之一，是何晶的角色。李玮玲早前指控何晶作为淡马锡话事人影响力甚大，指母亲柯玉芝、即李光耀的太太“生活朴素，为总理夫人定下高标准，从不指导秘书或其他高级公务员”，李玮玲认为，同样作为总理夫人，柯玉芝与新抱何晶简直不能相提并论，因为何晶没有任何人投票支持，在政府也没有任何公职，影响力却无孔不入，远超她的工作范畴。

李显扬亦在上周起连日指控何晶擅自处理李光耀的遗物，外借给国家文物局（National Heritage Board）展览，矛头直至何晶身份及权力不明确。其后何晶回应，指李显扬在李光耀丧礼后与妻子出国散心，作为大嫂的何晶，“开始在家中执拾、整理地牢内的物件”，处理“杂务”。

何晶的权力有否过大，着实值得讨论；没有何晶的淡马锡，也难以想像。2010年淡马锡曾招来新行政总裁顾博之（Charles “Chip” Goodyear），惟数月后便离职，何晶又重掌淡马锡；当时有分析指顾博之不够理解新加坡国情。澳大利亚梅铎大学亚洲研究中心教授Garry Rodan当时就一语道破淡马锡的弊病，就是只要何晶仍出任淡马锡的行政总裁一职，外界便会认定淡马锡的领导层与新加坡建制派关系紧密。“新行政总裁的国藉是甚么不太重要，更重要是这人的公众形象及声誉是具备专业能力及政治独立。”

（综合报道）