中国经济拆局｜外资流出中港股债　本地姜可成避风港　两类股看俏

新冠疫情持续，中国经济未如理想，中港股票表现亦失色。同时，人民币及港元持续贬值，港元汇价更逼近弱方兑换保证水平，或意味资金已从港股渐渐流出。市场对中资股、大价股失去信心之际，本地股份或成为避风港。有分析师认为，受惠疫情缓和、经济预期复苏，本地零售消费股及餐饮股存在投资机遇。

随著中国爆发疫情，加上政府落实封城、清零等强硬措施，窒碍实体经济活动，令中国经济前景添忧。

经济不振，股市也不兴。A股走势疲弱，上证近日再度跌穿3100点关，逼近今年3月15日的低位，恐见“二次探底”。至于港股，恒指自3月中低见近18000点、刷新六年新低后，虽一度反弹近4500点，但近日再度下试两万点关。

同时间，人民币及港元亦持续贬值，离岸人民币兑美元最近跌穿6.5，创去年8月以来新低。至于港元汇价亦逼近7.85的弱方兑换保证水平，信银国际便预期港汇会继续出现贬值，在本季度跌至7.85。

资金外流　长仓基金减持ATMJ

中港股市走弱，配合外汇疲软，或与资金从中港股债流走有关。根据统计，过去2个月外资净卖出中国债券金额高达1,930亿元人民币，创下中国开放国内债券市场以来最大资金外流。与此同时，过去2个月外资抛售中国股票高达2,340亿人民币，总计减持股债涉逾4,000亿元人民币。

事实上，资金对中国股票市场信心出现动摇。摩根士丹利发表报告，指长仓（Long-only）基金近期大幅减持中国大型科网股，转为投资防守及价值股。当中，点名提到腾讯（0700）、阿里（9988）、美团（3690）、京东（09618）是最不受欢迎的首4只股份。报告提到，基金经理认为“挟空头”的反弹已经完结，在4月再次部署沽空中国股票。

而在美上市的中概股可谓受到双重打击，一边厢受制于中国经济大环境的困扰，另一边厢遭受美国证交会“出手”逼使退市，反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数近日便接连急挫，两日累跌近一成。

谭仔积极拓展海外　睇高一线

长仓基金亦看淡“ATMJ”，一众散户的投资机会何去何从？宝巨证劵董事及集团首席投资总监黄敏硕认为，投资者可趁著本港疫情缓和、经济复苏之际，多加留意本地上市企业。

随著第五波疫情回落，近日港府更放宽社交距离措施，食肆终于可以恢复晚市堂食，加上在消费券带动下，本地零售消费股或见起色。

黄敏硕指，在云云餐饮股之中，他认为要选择品牌形象管理良好，并愿意积极拓展业务范围的公司。其中，他点名提到谭仔国际（2217）及太兴（6811），认为谭仔近期在日本首设分店，引起一时回响，又计划未来赴澳大利亚拓展业务，勇于进军国际市场，业务发展向好。

零售方面，黄敏硕未有提及个别零售品牌企业，反而建议留意“大业主”领展（0823）。他认为，在后疫情本港经济逐步恢复，领展的财务数据预期有所改善，加上其涉猎层面广阔，业务范围远至海外。

至于原本受惠疫情爆发的电商行业，黄敏硕坦言不宜看好。他提到，HKTVmall母企香港科技探索（1137）近期股价明显转弱，由于疫情期间市场需求急速增长，吸引不少新公司加入市场“分一杯羹”，导致市场竞争相对激烈。另外，由于疫情期间运输成本激增，将压抑电商企业的利润。黄敏硕认为，相关电商公司的股价已届瓶颈，未来增幅有限。