港股地震后变价值投资者天堂 港产基金曝买货心水︰挨得过就天晴
受俄乌战争、美国联储局议息、中概股除牌阴霾，以至内地再爆疫情等不明朗因素拖累，恒指3月至今累泻逾4000点，周二﹙15日﹚跌穿19000点水平，收报18415点，盘中更一度创10年低。投资者人心惶惶之时，作为“超级价值投资者”的大正资本创办人兼投资总监陈惠仁却笑言，目前市况对他而言是“天堂”，部分超级高息及家族经营的企业，正是他的首选。
“股神”巴菲特是价值投资的信徒，其名言“别人恐惧我贪婪”，相信不少投资者一定有听过。港产基金“大正资本”（Chartwell Capital）创办人兼投资总监陈惠仁，亦是一名“超级价值投资者”，当年他曾向股神巴菲特请求访问旗下伯克希尔猛将，并收录成书于2010年出版。
陈惠仁于上周三（9日）接受《香港01》专访，当时恒指仍在两万点以上，一周后连19000点都不保。他坦言，今天的恒生指数已非昔日的恒生指数，全因去年3月，恒指公司迎来半世纪以来最大改革，将成份股数目增加至80只，最终数目将固定为100只，而同股不同权及第二上市成份股的权重上限，由原来5%划一升至8%，令新经济股更显重要。
恒指如“地狱” 却成价值投资者“天堂”
2020年初全球爆发新冠疫情，同年3月份恒指跌至“疫情底”的20966点，两年后的今日已穿“疫情底”有余，“恒指唔够多科网股，佢就加多啲科网股，美团﹙3690﹚呢啲冇业绩，但高位加咗入去做恒指成份股，依家插水，恒指一定跌得多过之前，20300、20500点嘅恒指，绝非2020年3月时间嘅恒指，有空间跌多一千几百点。”陈惠仁上周受访已断言港股20000点不保。
到周二﹙15日﹚大市更跌穿19000点，陈惠仁昨再受访时笑言，“估唔到畀我开口中。”一语成谶，投资者又是否要避一避？陈惠仁笑言“恒指好似落咗地狱，我﹙价值投资者﹚就去咗天堂......系时候买嘢！”但非所有港股都值得买入，首选部分超级高息及家族经营的企业，如远东发展（0035）、新创建（0659）及信德（0242）等，“（大正资本）未必系最大股东，但系一个有份量，长线嘅股东。”
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蓝筹科技股易受资金流影响
惟高息股走势，一向易受美国加息影响，但他仍充满信心，“美国加息，香港或者迟啲再加，又或者未必跟，但就算加到1.7厘、2厘水平，依家香港好多股票﹙股息﹚去到6厘、7厘，甚至9厘，息差仲好阔。”
另一个跌市“灾区”科技股，陈惠仁就不太看好。他表示，若单纯用估值去分析，科技股的确“唔贵”，但同时亦要考虑资金流等问题，他会尽量避开这类大蓝筹，“成日话呢啲大蓝筹都系风眼股，发达嘅时候就好好，唔好嘅时候就跌到你都唔知点解，而且依家ETF（交易所买卖基金） 当道，被动资金流入逼住买腾讯，资金流走就逼住沽......热钱流出流入，左右（科技股）真正估值。”
近年有不少人觉得，港股太易受到中美贸易问题、内地收紧监管等因素拖累，相反美股则不断创新高，认为是时候放弃港股，转投美股的怀抱。陈惠仁直言完全不同意，“纯粹隔离碗饭特别香先去第二度。”
他认为现时世界太“VUCA ”，四个英文字母分别代表Volatility；Uncertainty；Complexity及Ambiguity，即波动、不确定、复杂及模糊，“ 美股惊太贵；欧洲比较乱；中国易受国策影响，日本又冇咩增长”，港企就相对稳阵，“之后有大湾区经济体，GDP增长甚至比起一个国家为高，可以提供Certainty（确定性）。”
买美股如“隔山打牛”
另一方面他亦较熟悉港股市场，“买美股就好似隔山打牛”，举例说有朋友想购入英镑，说汇价已经下跌，他反问若果买一只8厘息的港股，“放两三年，回报点都高过英镑，英镑升定跌你又未知，虽然佢跌8%、10%，但你点知会唔会跌多10%？就算之后升返10%，咪又系同你买只高息股嘅回报差不多，何必周围走？”
他又笑言：“唔系18、22岁，40几岁同你挨更抵夜炒股？做钱嘅奴隶？做乜要拣啲吃力不讨好嘅嘢，赚埋赚埋都冇命享。”
不少港资企业，股价都已累积一定的跌幅，他相信相关股份下跌的原因，是与疫情相关，“好多嘢都唔系好受打仗、物价影响，反而因本港防疫政策而受到牵连，呢啲策略衰多一个月？衰多两个月？好肯定疫情最终会受控，到时可能会有大复苏。”
陈惠仁举例，粤海投资（0270）主力向本港供水，不受疫情及外围因素影响，股价都跌穿10元水平，“相对地正正经经旧经济股，已经重回疫情前水平，Omicron疫情相对轻症，俄乌战争，以过去数据多数7至8个星期个市就跌停，衰几个星期，去到四月中？应该要跌都跌定，除非再有新发展。”又如医思医疗（2138），与人口老化及医美有关，亦有投资于大湾区，因此看好前景，“呢过呢一轮（跌市），汰弱留强，留得底就系投资者希望、渴求揾到嘅股票......挨得过就雨过天晴，乘风破浪。”