特朗普关税｜中国+1也遭殃　世界贸易呈两极　学者：如囚徒困境

【美国关税 / 特朗普 / US Tariffs / Trump Tariffs】美国总统特朗普（Donald Trump，又译川普）宣布对全球185个贸易伙伴征收所谓的“对等关税”（reciprocal tariffs）措施。

在特朗普总统自称的“解放日”（Liberation Day）这天，全球贸易伙伴们可没有感到“解放的喜悦”。他宣布了一项让大家心头一紧的“对等关税”措施，仿佛在全球贸易舞台上投下了一颗震撼弹。这场关税风暴不仅让中美贸易关系再次成为焦点，更让“中国+1”策略相关的第三国也无可避免地被卷入其中。究竟这场关税战会如何演变？《香港01》深入探讨这场“攻城掠地”的戏码，看看最终鹿死谁手。

特朗普向全球185个经济体开征对等关税，具体关税税率如下：

是次措施中，中国被加征额外34%的关税，累积关税是54%。如果进一步考虑2018至2019的301关税（加权平均关税税率大约为12%），则累计对华有效关税幅度可能在66%。301关税不在本次对等关税的豁免名单中，理论上它和对等关税是不重叠的。但如果301被豁免，则对华关税幅度为54%。

另外，转运中国商品的“中国+1”（China plus one）策略相关的第三国也被波及，例如越南被课征46%关税、柬埔寨被课征49%关税。可以说是，特朗普重拳出击中国贸易壁垒，关税战已达至顶峰。

“中国+1”受累　渣打：今年中国出口占GDP贡献将下降

这场“攻城掠地”的戏码，究竟是谁主沉浮？其实自从2018年至2019年的中美贸易战以来，中国逐步实现了出口市场多元化，减少对美国的依赖。摩根资本管理早前一份报告指，从2017年到2023年，中国在美国的进口比重下跌了7.7%，而墨西哥、台湾、越南及欧元区的进口比重则有所上升。

与此同时中国出口在全球所占比重实际上增加了两个百分点，显示中国透过将贸易目的地分散至新兴市场，并利用转口来绕过关税。如今，“中国+1”关联国家也被波及，可以预见中国出口将会受到掣肘。

渣打银行大中华区宏观策略主管刘洁发表报告，认为美国加征关税不仅针对中国，也针对全球，尤其是对“中国+1”国家（例如越南46%、泰国36%、印尼32%）征收更高的关税，不仅可能导致中国对美国的直接出口大幅下降，还可能导致中国对美国的间接出口大幅下降。随著净出口对中国GDP的贡献在2024年升至创纪录的30%，这项贡献在2025年有可能下降。

世界贸易呈两极　最终鹿死谁手？

值得注意的是，世界贸易已形成两极，中国顺差万亿，美国逆差万亿。去年中国的贸易顺差高达7万多亿人民币（折合美元接近1万亿元），创下记录。而美国的贸易逆差也达到约1万亿美元。

中国和美国处于贸易的相反面，无疑反映了中国产品具有市场竞争力，但过度依赖出口，也显示进口疲弱、内需不足、产能过剩等问题，当外部贸易摩擦增加，贸易发展难具可持续性。同时，也不利于先进设备和技术的引入。难怪美国财长贝森特称中国以出口抵销国内经济问题。

对于美国而言，极大的贸易逆差已存在多年，本土制造业基础早已被削弱，同时美国消费者也习惯了低物价，最终关税成本或转嫁给美国消费者。

《BBC》分析指，关税越高，企业会趋向寻找方法来抵消这些成本，例如更换供应商、推动商业伙伴分担负担，或提高对美国人的价格。因此可能增加了美国经济衰退的风险，也增加了许多公司依赖美国销售的境外经济衰退的风险。

特朗普表示，希望避免关税的公司可以直接在美国开展业务，但这并不是一个立竿见影的解决方法，因为众所周知在美国招聘员工和设立工厂的成本很高。

学者：如囚徒困境　惟对本港出口影响不大

对于是次特朗普征收“对等关税”，澳门科技大学发展经济学研究所所长、香港科技大学兼任教授雷鼎鸣认为，会造成两败俱伤的局面，仿佛博弈论中的“囚徒困境”，不过相信中国很快会作出行动反击，最终鹿死谁手很难预测，但对中国出口及部分制造业肯定会造成影响，但影响也未必太大，始终过去在关税战中，中国出口在全球所占比依然有所上升。

至于对香港影响，雷鼎鸣指，大约2017年开始，统计处不再公布香港本地产品对美国出口的数据，但是近月有官员公开提到，去年本地产品出口到美国只有61亿港元，（不包括转口），占本港GDP比重很低，所以美国关税对港影响不大。