特朗普关税｜中大庄太量料美经济将经历数季负增长　料美元转势

美国总统特朗普于当地时间周三（2日）下午3时宣布，对所有贸易伙伴的入口产品加征“对等关税”。消息触发环球资本市场出现大幅下挫，投资者将资金泊入避险资产。有学者认为美国政府的关税措施，将导致美国经济出现数季﹑甚至更长时间的负增长，又预期在未来1年美元走势将逆转。

香港中文大学新亚书院副院长，刘佐德全球经济及金融研究所常务所长，经济学系副教授及环球经济与金融跨学科主修课程联席主任认为，随著美国推出对等关税措施，预料中国或会推出反制措施；又指出中国政府近年已准备与美国脱钩，因此未必会透过人民币贬值等以讨好美国。

加征关税最终导致美国人受损失

他亦指出当美国政府之前宣布对中国货品加征关税后，美国零售商Walmart向内地供应商寻求减价，结果不得要领。最终加征关税的影响，由美国消费者承担及承受损失。

庄太量在其本人的Youtube频道内亦指出，关税措施将导致美国本土消费减少，由于美国经济以消费带动，因此他预期当地经济或会经历数季﹑甚至更长时间的负增长。就算政府加征关税的目的是希望吸引企业在美国投资，可是实践计划仍需时，更何况未知能否增加在当地投资。同时加征关税后，当地企业或会缩减规模或人手。加上其他国家美股或下跌，以及其他中央银行眼见美国经济疲弱而加快换马至非美货币，在投资﹑贸易及储备需求均有机会萎缩情况下，美元走势在未来1年将逆转。

他亦指出“对等关税”措施对将产品出口至美国的港商带来打击，认为政府可以推出措施协助受影响企业。不过港元与美元挂钩，若港元或会随美元转弱，对本港旅游业带来帮助。息口走势方面，则视乎关税措施对美国经济及股市影响。若当地股市及经济出现较大幅度调整或收缩，或会促使联储局采取较快的减息步伐。

港元转弱料有利旅游业

其后他补充有关关税对香港企业的影响，在于能否适应新的经营环境。若能适应便可以物色新的出口地点，若未能适应则唯有支付关税。

此外美国政府亦宣布从5月2日起，取消对来自中港的小额包裹的豁免措施。他认为寄发小额包裹主要是美国人，想有关产品寄回家，取消豁免对美国人带来影响。

许长泰料关税对美通胀影响大

另一方面，摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，美国的平均关税税率提高到20世纪初以来的最高水准，如果关税持续下去，可能会对通胀产生重大影响。短期而言，包括美国及亚洲股票在内的风险资产可能面临压力，对经济增长放缓的担忧目前超过对通胀的担忧，这可能会推动资金流入避险国债。

不过，他认，投资者仍然可以探讨多个投资机会，包括受关税影响较小的经济体，如澳大利亚、英国、巴西及新加坡。受关税影响较小的行业，如金融、医疗及消费服务等行业。另外，虽然中国内地面临34%的关税，但香港及中国内地市场亦显示出韧性，部分原因是内地政府可能会推出刺激经济措施，中国的AI发展亦可能继续推动企业盈利。他称，美元隔夜指数掉期利率显示，目前美联储6月减息的机会有80%，并预期到年底前将有三次减息，每次25个点子。

花旗不建议投资者趁低吸纳美股

其他大行方面，德银美国经济师Brett Ryan接受《雅虎财经》访问时称，关税率较他预期的为高。他指出，美国的有效关税率原先已处于15至20%区间，加上今次增幅，有效关税率已升至25至30%之间。他指出，此举让美国经济陷入衰退的风险进一步扳升。

花旗美股策略主管Stuart Kaiser也表示，公布的讯息较投资者预期为差，不建议趁低吸纳，因为更坏的消息可能仍未公布。

Evercore ISI估算，美国有效关税率已升至29%，是逾一个多世纪以来最高。

Renaissance Macro首席经济师Neil Dutta形容有关宣告是对经济的重大打击，而投资者可能没有充分为此作准备。

此外瑞银预料，加征关税或导致美国通胀升至5%。