港股“五穷月”开局急跌千点　分析忧虑贸战升级　上月或过份乐观

踏入“五穷月”的首个交易日，港股即急泻过千点，几近蒸发上月升幅，“Sell in May”的传统说法恐再应验。分析指，市场焦点可能由疫情转移至贸易战，和企业盈利及经济等基本面，又认为股市上月过份乐观，港股或现熊市的“第2只脚”。

统计近10年　5月份八成下跌

传统智慧上，市场有“五穷六绝七翻身”的说法，外国亦有“Sell in May and go away”的说法，因投资界普遍认为股票市场5月偏弱。

事实上，回顾恒指过去10年表现，足足有8年的5月报跌，仅2014及2017年录升幅。市场最深印象的应是贸易战去年5月升级，令港股该月大幅下挫9.4%，为全年表现最差的月份。

数据虽有一定参考价值，但回归基本面，港股周一复市下挫，与美国总统特朗普上周四威胁向中国加征1万亿美元的新关税，以报复中国隐瞒疫情，及有政客更要求中国赔偿疫情带来的损失等负面情绪影响。如此种种，触发市场避险情绪升温。

李若凡：不能排除贸易战升级

华侨永亨银行经济师李若凡认为，不能排除贸易战升级，甚或中美第一阶段协议突然撤销的可能性。她指，现时美国失业情况愈趋严重，原油价格大幅下跌，特朗普迎来11月总统大选，可能想要通过加征关税以增加政府收入，挽回选民支持。另一边厢，把疫情责任与中国拉上关系，亦可把国内对他抗疫反应慢﹑对策失当的焦点转移到中国。

不过，她不认为贸战升温是“黑天鹅”，指贸易战一直存在，至今未完结，只是市场此刻聚焦在疫情，疫情过后，贸谈分歧可能重新成为市场焦点，“特朗普只是令大家提早担忧”。

市场上月或过份乐观

环球股市4月大幅反弹，恒指单月已进账1,040点。李若凡认为，市场上月比较乐观，憧憬各地解封及各国大规模刺激措施，无视经济状况转差，除贸战之外，料市场未来将重新关注企业盈利数据，经济基本面等；而中国市场焦点之一，将在于北京两会对于财政及货币刺激政策的指引和力度。整体而言，除非疫苗研发有新进展，否则市场应已反映解封及刺激政策等因素。

谭朗蔚：港股或现“第2只脚”

富昌证券联席董事谭朗蔚也直言，特朗普企图以贸战报复疫情，甚至拟阻止政府退休基金投资中概股，或引来经济及金融市场新一轮震荡，市场焦点可能逐步由疫情转移至贸战。

他指，港股上月升幅可能只属熊市反弹，不排除会出现“第2只脚（低位）”，但暂不评估会否跌穿3月19日低位21139点，恒指首个关口先看23500点，如跌穿建议投资者进一步减仓，或转往具防守性的公用、物管股避险，至于科技股和新经济股、及早前市场炒作的“在家概念股”都有机会领跌大市。