【盲抢港地】申氏投资计划未获证监批准　律师：有非法集资之嫌

《香港01》早前报道一对港人80后兄弟申焯栢及申伟基，不寻常地以各1元超低价买入4块土地，再转售予数以百计香港、新加坡及马来西亚买家，获利近亿元。记者远赴马来西亚古晋，与马来西亚《东方日报》记者联手深入侦查，发现原来申氏兄弟透过离岸公司推售的土地最少达8幅，更涉跨国投资陷阱，买家过千人，布局曲折离奇。翻查《证券及期货条例》，相关计划若符合集体投资计划的定义，需要得到证监会批准，否则属于违法。有熟悉相关法例的律师形容，投资计划的制订人相当“蛊惑”，制订细节时明显经过周详考虑，图避免当局监管。

据法例571章《证券及期货条例》，集体投资大致上具备4个元素：

包括计划必须涉及财产（包括土地权益）而作出的安排；计划的参与者对财产的管理并无日常控制权，计划的财产整体上是由营办有关安排的人士或代该人士管理的；参与者的供款和用以付款给他们的利润或收益是汇集的；有关安排的目的，是让参与者能够分享或收取从取得或管理该项财产而产生的利润、收益或其他回报。

任何投资计划符合上述元素，不论土地是香港或海外，均属于受到证监会规管的集体投资计划（collective investment scheme），需要得到证监会批准。而证监会规管向香港公众推广的集体投资计划。大律师陆伟雄表示，土地集资计划的定义包括投资者对土地没有日常管理权，并可以取得回报，他指集资计划必须获得证监会批准，否则即属违法。记者翻查纪录，发现地皮投资者中，最少三名为香港居民。

翻查文件，星马买家买地时均须签署一份管理协议，协议虽保障买家于首5年每年可获2至3%的回报，但同时订明买家须指定第一亚洲子公司“荣山发展有限公司”（下称荣山）全权负责所有土地买卖、管理事宜，既可代表买家行使绝对自行决定权（Absolute Discretion），买家未得荣山同意，更不可卖地离场。

律师：令投资者“有入无出”或涉诈骗

有熟悉相关法例的律师形容，计划的制订人相当“蛊惑”，将买家买地及委托管理权的步骤分开，明显经过周详考虑，属于“集体投资计划”的法律灰色地带，而且所有宣传品都避免提及荣山是否土地的管理人，相信目的亦是避开证监会的规管，但是否有违集体投资计划的规定，则有待执法机构调查。

至于计划涉嫌多番误导投资者，他指警方在执法时会考虑整个投资的不合理地方，包括疑属误导的宣传资料及管理协议的离场条款，若能证明故意令投资者“有入无出”，计划就可能涉及诈骗。他建议证监会及警方应认真调查相关计划，如若有更多卖家愿意向执法机构提供资料，将有助当局执法。

如有人未领有证监会牌照而进行推广集体投资计划的权益的业务，或属犯罪。违反该罪行最高可被判处罚款500万元及监禁7年。

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